최근의 인플레이션 데이터가 완화되는 조짐을 보이고 있음에도 불구하고, 연준의 현재 정책 초점은 노동 시장의 발전 동향으로 옮겨가며, 이를 통화 정책 결정의 주요 근거로 삼고 있습니다.
Evercore ISI의 분석가들은 연준이 인플레이션 데이터를 중시하던 결정 방식을 노동 시장의 성과에 더 중점을 두는 방식으로 전환했다고 지적했습니다. 이는 고용 시장의 상황이 향후 연준의 금리 인하 강도와 속도를 결정하는 핵심 요소가 된다는 것을 의미합니다.
그들은 "우리는 이제 매월의 인플레이션 데이터에만 의존하는 단계를 지나왔습니다. 현재 연준의 결정은 더 많은 노동 시장 데이터에 의존합니다. 곧 발표될 고용 데이터는 연준의 향후 금리 인하 의지를 결정할 것입니다."라고 말했습니다.
8월의 노동 시장 데이터가 일부 개선을 보이지만 전반적으로 여전히 약세를 보인다면, Evercore ISI는 연준이 올해 남은 매번 회의에서 각각 25bp씩 금리를 인하하고 2025년 초에 추가 인하를 할 수 있을 것으로 예상합니다.
분석가들은 이 보고서가 연준이 노동 시장에 전적으로 얽매이지 않을 것임을 의미하지는 않지만, 데이터가 현저한 약세를 보일 경우 연준이 보다 공격적인 금리 인하 조치를 취할 수 있음을 강조했습니다.
구체적으로, Evercore ISI는 노동 시장이 "심각한 약세"를 보일 경우, 연준이 연말까지 총 200에서 250bp의 금리 인하를 할 수 있다고 생각합니다. 그러나 고용 시장 데이터가 예상보다 강할 경우, 금리 인하 횟수는 두 번으로 줄어들 수 있습니다.
또한, 7월의 소비자 물가지수(CPI) 데이터가 이상적이지 않지만, 이는 인플레이션 우려를 진정시켜 연준이 더 많은 주의를 고용 위험으로 돌릴 수 있게 합니다. 따라서 8월의 고용 보고서는 연준의 다음 조치를 결정하는 데 중요한 역할을 할 것입니다.
