수요일(1월 14일), 월스트리트 대부분의 기관들이 여전히 미국 주식에 대해 긍정적인 전망을 하는 가운데, Ariel Investments의 회장 겸 공동 CEO인 존 로저스(John Rogers)는 더 방어적인 판단을 내렸습니다. 그는 올해 말까지 미국 경제가 경미한 침체에 빠질 가능성이 있으며, 다우 존스 산업 평균 지수가 15%에서 20%까지 하락해 약세장 범위에 들어갈 수 있다고 예상했습니다.
로저스: 연말까지 경미한 침체 가능성, 다우 지수 15%-20% 하락할 것
로저스는 시카고에서 열린 한 행사에서 부유층의 소비는 여전히 강하지만, 일반 소득층은 높은 생활비로 "지속적으로 압박받고 있다"고 말했습니다. 이는 점진적으로 총수요와 기업의 이익 전망에 영향을 미칠 수 있습니다. 이에 그는 올해 다우 지수가 15%에서 20%까지 현저한 하락을 보일 가능성이 있다고 베팅했습니다.
비관적 주제: 소비 양극화 심화, 시장은 "우량 성장"처럼 보인다
로저스의 프레임워크에서, 위험은 단일 데이터에서 오지 않고 "구조적 분열"에서 옵니다: 부유층은 여전히 여행, 여가 및 선택적 소비에 지출을 유지하고 있지만 일반 가계는 비용 부담하에 가격에 더 민감하게 반응하여 소비 탄력성이 더 취약해집니다.
그는 또한 지난 몇 년간 미국 주식의 두 자릿수 상승은 "드물다"고 지적하며, AI 투자 열풍과 대형 기술주의 높은 비중 때문에 주식 시장 성과가 실물 경제의 실제 온도를 나타내기 더 어려워졌고, 시장 집중도 상승에 대해 경계하고 있다고 말했습니다.
다른 견해: KPMG는 금리 인하가 더 많을 것으로 예상하지만, 마찬가지로 다우 지수 하락 경고
동일 행사에서 KPMG 수석 경제학자 다이안 스원크(Diane Swonk)는 다른 경로의 예측을 제시했습니다. 그녀는 연준이 올해 금리를 세 번 인하할 가능성이 있으며, 이는 점도표가 반영하는 것보다 더 조심스러운 예측을 상회한다고 보았습니다. 하지만 그녀는 여전히 다우 지수가 연말까지 약 49,200포인트에서 약 43,000포인트로 하락할 수 있지만, 미국이 경기 침체에 빠질 가능성은 크지 않다고 판단했습니다.
스원크는 또한 인플레이션이 어느 정도 지속될 수 있으며, 이는 고소득층의 세금 문제와 여러 주에서의 최저임금 인상과 관련이 있을 수 있다고 언급했습니다. 지리적 위험과 성장 둔화 우려 속에서 자금은 금으로의 안전자산 선호 경향을 계속 이어갈 수 있습니다.
자산 선호: 여전히 소형주와 "역풍기에 더 강한" 종목 주목
전체적으로 더 조심스러운 입장을 취하고 있지만, 로저스는 "완전 방어"로 전환한 것은 아닙니다. 그는 여전히 소형주에 대해 긍정적이며, Smucker와 같은 기업들이 경제가 더 어려울 때 상대적으로 안정적인 실적을 보일 것이라고 언급했습니다. Ariel Investments는 시카고에 본사를 두고 1983년에 설립되었으며, 장기적으로 가치 투자 지향으로 공동 펀드 등의 제품을 운영하고 있습니다.
