전례 없는 공개 공격
최근 몇 주 동안 미국 전 대통령 트럼프는 연방준비제도(Fed)와 파월 의장에 대한 공개 비판의 강도를 높여 왔습니다. '새로운 Fed 통신사'로 불리는 월스트리트 저널의 기자 Nick Timiraos에 따르면, 이러한 직접적이고 빈번한 공격은 연준 역사상 매우 드문 일이며, 연준을 딜레마에 빠뜨리고 있습니다. 금리를 낮추면 인플레이션을 부추길 수 있고, 그대로 두면 경제 둔화 속에서 압박을 받을 수 있습니다.
트럼프는 연방기금 금리를 현재 약 4.3%에서 1%-2%로 신속히 낮출 것을 공개적으로 요구하고 있습니다. 그는 연준이 "경제 회복 속도를 늦추고 있으며", 현행 높은 금리는 미국 경제에 "인위적 장애물"을 설정한다고 비난하고 있습니다.
내부 분열과 관료들의 비둘기파 전환
트럼프의 압박 속에 연준 내부 입장도 조용히 변하고 있습니다. 한때 매파로 여겨졌던 이사인 보우먼과 월러는 최근에 7월 말 금리 인하 결정을 지지한다고 밝혔는데, 이는 "고용 시장 약화 위험 증가" 때문이지, 인플레이션 과열 때문이 아닙니다.
특히 부의장 보우먼의 입장 변화는 "중대한 신호"로 간주되어 왔으며, 그녀는 과거의 인플레이션 집중에서 고용 상황의 우려로 초점을 옮겼습니다. 이러한 전환은 7월 정책 회의에서 연준이 통화 정책을 완화할 것이라는 기대를 강화했습니다.
의회 증언이 중요한 순간
파월은 곧 의회에서 두 차례 청문회에 참석할 예정이며, 그의 증언은 통화 정책의 지표 창일 뿐만 아니라 중앙은행 독립성을 시험하는 지표가 될 것입니다. 의원들은 트럼프의 영향으로 인해 파월이 정책 입장을 조정할지를 주목할 것입니다.
분석가들은 파월의 이번 증언의 "명확성"과 "독립성 표명"이 시장 거래의 신호가 될 것이며, 발언이 모호하거나 정치적 압력에 굴복하는 것으로 보이면 시장의 격렬한 반응을 초래할 수 있다고 지적했습니다.
역사 회고: 대통령이 중앙은행에 개입한 것은 새로운 일이 아님
트럼프는 연준에 영향을 미치려고 한 최초의 대통령이 아닙니다. 1960년대에는 존슨이 당시의 의장 마틴을 타협하게끔 목장을 "압박"했습니다. 70년대에는 닉슨 정부가 오점 전략을 통해 번즈 의장을 조정에 협조시키기도 했습니다. 하지만 최근 몇 년간 연준은 강력한 독립 운영 메커니즘을 확립했습니다.
투자 매니저 Mark Spindel은 트럼프의 방법이 "더 빈번하고 공개적이며 공격적"이라며, 이는 중앙은행의 오랜 중립성 이미지를 해칠 수 있다고 언급했습니다.
"그림자 의장"과 제도적 위험
가장 우려되는 것은 트럼프가 "그림자 의장" 방식으로 파월의 영향력을 약화시키려 할 수 있다는 것입니다. 이는 그가 미래의 후보자를 미리 공표하는 방법을 통해 가능합니다. 이러한 행동이 발생하면, 현재 연준 정책에 대한 시장의 신뢰를 직접적으로 약화시킬 수 있습니다.
그러나 이러한 방식은 임명될 후보자를 난처하게 만들 수도 있습니다. 후보자가 '대통령의 대변인'이 되거나, 임명되기 전부터 여론에 의해 부정될 수 있습니다. 연준의 정책이 광범위하게 '정치화'되었다고 여겨진다면, 전 세계 시장에서의 신뢰성도 손상될 수 있습니다.
