화요일(1월 27일), 은행 간 자금 가격은 전체적으로 균형이 맞춰져 있지만, 채권 시장은 강세를 보이지 않고, 오히려 주식 시장의 변동에 따라 전반적인 조정을 겪으며 수익률이 상승하고 기한 구조가 다소 평평해졌습니다.
자금면: 공개 시장 순투입, 단기 금리 하락
당일 중앙은행은 7일물 역환매조건부채권(OMO) 4,020억 위안을 투입하고 3,240억 위안을 만기 도래하여 780억 위안을 순투입했습니다. 자금면이 약간 개선되어, DR001은 1.37% 부근까지 하락했고, 단기 자금은 충분하여 채권 시장에 기초 유동성을 제공했습니다.
채권 시장 동향: 오전장 자금 지지, 이후 주식 시장 분위기 영향
자금이 다소 여유가 있는 상황에서 국채 선물은 오전에 높은 가격으로 시작했고, 채권 시장의 분위기는 일시적으로 회복되었습니다. 그러나 이후 주식 시장의 변동과 "주식과 채권의 시소" 효과로 인해 선물과 현물 채권이 약세로 전환되었습니다. 이후 발표된 경제 지표는 전체적으로 예상과 가까워 시장에 큰 영향을 미치지 않았으며, 하루 종일 좁은 폭의 변동을 보이며, 종가 부근에서 다소 수렴하는 모습을 보였습니다.
현물 채권 성과: 10년 및 30년 수익률 상승, 초장기채권 민감
금리채권의 경우, 10년물 국채 활약 채권 250016의 수익률은 0.45BP 상승하여 1.8295%에 도달했으며, 30년물 국채 활약 채권 25특6의 수익률은 1.35BP 상승하여 2.2555%에 도달했습니다. 신용채권의 경우, 중단기 채권은 자금이 안정됨에 따라 상대적으로 "저항"하는 모습을 보였으나, 초장기채권의 경우 높은 평가 범위 내에서 구매가 조심스러웠습니다.
기관 관점: 기한 스프레드 축소, 구조적 평탄화 지속
중신증권은 자금면이 나쁘지 않다고 언급했지만, 채권 시장은 여전히 조정 위주로 출발하여, 마감에 가까워지면서 하락폭이 일시적으로 축소되었고, 이후 보험 자금의 구매력이 줄어들어 지지력이 약화되면서 수익률이 다시 소폭 상승했습니다. "10년-1년" 기한 스프레드는 다소 축소되어, 곡선이 약한 평탄화 특성을 보였으며, 단기적으로 장기 금리는 여전히 위험 선호에 의해 교란될 가능성이 큽니다.
통화 시장과 평가: Shibor 다소 하락, 채권 평가 전반적으로 하락
중증 평가 기준으로 볼 때 통화 시장 가격은 등락이 있었으나 전체적으로 안정된 편입니다: 오버나이트 Shibor는 1.3710%로 4.90BP 하락하며, 1개월 Shibor는 1.5556%로 소폭 하락했습니다. 은행간 오버나이트 환매조건부채권 가중 금리는 1.37%로 하락했고, 7일 환매조건부채권 가중 금리는 1.58%로 상승했으며, 거래소 오버나이트 환매조건부채권 가중 금리는 약 1.40%입니다.
거래 측면에서, 거래소 채권 거래는 2,078억 위안으로 줄었고, 그중 국채 거래는 518억 위안이었습니다. 국채 선물은 등락이 엇갈렸고, 10년, 5년, 2년 주요 계약은 각각 108.185, 105.840, 102.386을 기록했습니다; 중증 전채지수는 0.024% 하락하며, 중증 10+채권과 중증 국채가 가장 큰 하락폭을 보였습니다.
기타 시장 단서: 인민폐 강세와 설 연휴 전 변동성 예측
외환 부분에서 인민폐는 달러 대비 계속 강세를 보이며, 1월 26일 현물 환율은 한때 6.9539로 올라 2023년 5월 이후 최고치를 기록했습니다. 기관들은 이것이 통화 정책 공간을 넓히는 데 도움이 된다고 봅니다. 설 연휴를 앞두고 다수 요소가 얽혀 채권 시장은 단기적으로 변동성을 유지할 가능성이 높습니다.
REITs: 전반적으로 소폭 상승하지만 분화 명확, 거래 온화
공모 REITs 부분에서, 중증 REITs 전수익 지수는 1,045.72 지점에서 마감하며 당일 0.08% 증가, 올해 누적 3.55% 상승했습니다; 섹터 분화가 지속되며, 소비와 고속부분이 상대적으로 상승세를 이끌고, 산업 단지는 약세를 보였습니다. 시장 총 거래액은 6.66억 위안으로 전월 대비 상승했으며, 일일 회전율은 0.58%로 전체적으로 중립적인 거래 활동을 보였습니다.
