미 연준 신중한 신호: 12월 정책 경로 미정
현지 시간 10월 30일, 제롬 파월 미 연준 의장이 통화정책 회의 후 기자회견을 열고 12월 추가 금리 인하 여부가 확정되지 않았다고 밝혔습니다. 현재 위원회 내 의견 차이는 상당하며, 일부 관계자들은 경제 반응을 관찰하기 위해 중단을 제안하고, 또 다른 이들은 고용 위험을 우려하며 완화 정책을 지속하려고 합니다.
파월은 이번에 연방기금 금리 목표 범위를 3.75%-4.00%로 하향 조정했다고 밝혔으며, 이는 올해 다섯 번째 금리 인하이자 연속 두 번째 회의에서 완화 조치를 취한 것입니다. 그는 이번 조치가 노동 시장 둔화와 인플레이션의 이중 위험에 대응하기 위한 것이며, 후속 행동은 데이터에 따라 결정될 것이라 강조했습니다.
“우리는 정책 경로를 사전에 설정하지 않았다”고 파월은 기자회견에서 말하며, “위원회 내부의 의견 차이는 경제 전망의 불확실성을 반영한다”고 했습니다.
정부 셧다운이 결정에 미치는 영향 및 데이터 격차가 연준을 더욱 신중하게 만듬
파월은 발언에서 미국 정부 셧다운으로 인한 경제 데이터 결핍이 향후 정책 판단에 영향을 미칠 수 있다고 했습니다. 그는 이를 "짙은 안개 속에서 운전"하는 것처럼 묘사하며, 속도조절이 필요하다고 말했습니다. "우리는 여전히 민간 채널과 지역 데이터를 통해 트렌드를 파악할 수 있지만, 공식 데이터를 결여하게 되면 12월 회의에서 결정하기가 더 어려워질 것입니다."
현재 연준 관계자들은 경제 활동이 완만한 확장을 유지하고 있지만 노동 시장은 서서히 냉각되고 있다고 보고 있습니다. 파월은 고용 증가가 현저히 둔화되었고, 노동 공급 감소가 주요 원인이라고 했습니다. 실업률은 여전히 낮지만 기업의 채용 의욕이 감소하고, 일자리 공석 및 실제 채용이 동반 하락하고 있다고 말했습니다.
인플레이션 여전히 높은 목표 관세로 인한 "단기 상승 압력"
인플레이션 문제에 대해 파월은 미국의 인플레이션이 최고점에서 명확히 하락했으나 여전히 2%의 장기 목표치를 초과하고 있다고 했습니다. 그는 9월 핵심 PCE 인플레이션이 약 2.8%를 유지했으며, 이 중 약 0.3%가 최근 시행된 관세 정책에서 기인한다고 설명했습니다.
“만약 관세 영향을 제외한다면, 핵심 인플레이션은 2% 목표와 큰 차이가 없을 것입니다”라고 파월은 설명하며, “하지만 관세로 인한 가격 효과는 내년 봄까지 지속될 수 있습니다.”라고 했습니다.
그는 관세 인플레이션은 "일회성 상승"으로 지속적 압력을 형성하지는 않겠지만, 노동 시장이 다시 타이트해지거나 인플레이션 기대가 고정되지 않으면 그 영향이 연장될 수 있다고 강조했습니다.
자산축소 종료 자산부채표 구조 조정
자산부채표 정책에 있어서, 연준은 12월 1일부터 자산 축소 조작을 종료한다고 발표했습니다. 파월은 현재 준비금 수준이 "충분한" 기준에 도달했기 때문에 현상 유지를 통해 자산부채표 규모를 안정적으로 유지하고자 한다고 설명했으며, 점진적으로 자산 만기를 단축시켜 시장 평균 구조에 근접시키려 한다고 했습니다.
이러한 조정은 통화 정책이 "안정 단계"에 접어들었다는 표시로 평가됩니다. 파월은 이것이 완화로의 전환이 아니라 자금 시장에서의 과도한 긴장을 피하기 위한 조치라고 강조했습니다.
위원회 분명한 의견 차이로 미래 정책 속도 감소 가능성
파월은 질문 답변 과정에서 위원회 내부에서 미래 금리 인하 경로에 대한 “분명한 의견 차이”를 인정했습니다. 일부 구성원들은 현재 금리 수준이 중성 범위에 가깝다며 “중단 및 관찰”을 제안했고, 다른 일각에서는 고용 상태의 추가 악화를 우려하여 금리 인하를 계속하고자 합니다.
시장 자료에 따르면, 연준이 12월에 금리 인하를 할 가능성은 회의 전의 90%에서 약 65%로 감소했습니다. 파월은 이러한 불확실성이 경제 구조의 복잡성을 반영한다고 밝혔습니다: “인플레이션 위험은 상향, 고용 위험은 하향입니다. 우리는 중간에서 균형을 찾고자 합니다.”
시장 조심스러운 반응, 투자자 파월 기조 주시
파월의 발언 후, 미국 주식 시장은 단기 변동을 경험했고, 다우지수는 하락하며 나스닥은 소폭 상승했습니다. 2년 만기 미국 국채 수익률은 잠시 3.6%에 도달했고, 달러 인덱스는 98.8 근처로 반등했습니다.
분석가들은 파월의 발언이 “신중한 금리 인하” 기대를 강화했다고 지적했습니다. Capital Economics 이코노미스트 제임스 나이트는 “파월은 시장에 끌려다니고 싶지 않아 하며, 자신의 유연성을 유지하려고 한다”고 평했습니다.
동시에 신흥 시장 통화는 달러의 일시적인 약세로 인해 안정세를 나타냈고, 금 가격은 거래 중 3930달러/온스를 밑돌았습니다. 투자자들은 연준의 다음 결정이 정부 셧다운 지속 기간 및 고용 데이터 회복 상황에 좌우될 것으로 보고 있습니다.
파월은 기자회견 말미에 다시 연준의 핵심 목표가 변하지 않았음을 재확인했으며, 이는 물가 안정을 보장하고 완전 고용을 실현하는 것입니다. 그는 “정책은 현실에 기반을 두어야 하며, 시장의 감정이 아닙니다. 우리는 불황도 과열도 아닌 복잡한 경제를 상대하고 있습니다”라고 강조했습니다.
이 같은 발언은 연준이 정책 미세 조정 단계에 진입했음을 보여주며, 12월 회의는 “금리 인하 사이클이 끝나가는지의 여부”를 확인하는 중요한 순간이 될 것입니다.
