- Situasi geopolitik Timur Tengah yang semakin meruncing menyebabkan Selat Hormuz ditutup untuk tempoh yang tidak ditentukan, mengakibatkan harga minyak mentah Brent melonjak lebih 4% dalam dagangan harian, dan risiko gangguan bekalan tenaga global secara ketara meningkatkan jangkaan inflasi jangka panjang di pasaran hasil tetap.
- Hasil bon kerajaan zon euro kekal berhampiran paras tertinggi lebih sebulan, kerana tekanan inflasi yang berterusan akibat kenaikan harga tenaga mengatasi pembelian selamat yang biasanya dicetuskan oleh konflik geopolitik tradisional, menyebabkan harga bon Jerman terus tertekan.
- Jangkaan pasaran terhadap laluan penurunan kadar faedah Bank Pusat Eropah mengalami pembetulan marginal, pelabur kini memberi tumpuan kepada kenyataan terbuka pegawai hawkish pada malam itu untuk menilai kesan potensi kejutan tenaga struktur terhadap inflasi teras zon euro dan perubahan dasar monetari.
Kenaikan Harga Tenaga Menguatkan Jangkaan Inflasi yang Berterusan
Penutupan Selat Hormuz yang tidak ditentukan secara langsung menyebabkan harga minyak mentah Brent mencatatkan lonjakan mendadak sebanyak 4.4%. Kenaikan semula harga minyak mentah berkesan mengekang pembelian selamat bon kerajaan yang biasanya berlaku semasa konflik geopolitik, aliran dana pasaran mencerminkan kebimbangan mendalam pelabur terhadap inflasi import yang berpanjangan. Kenaikan harga komoditi menyebabkan kadar imbangan inflasi pasaran hasil tetap dinilai semula, mendorong pedagang untuk menyerap semula risiko kenaikan kos hidup jangka panjang dalam portfolio pelaburan mereka.
Hasil Penanda Aras Zon Euro Kekal Berayun Tinggi
Sebagai penanda aras kos pinjaman zon euro, hasil bon kerajaan Jerman 10 tahun kini dilaporkan pada 3.05%, mengekalkan kenaikan baru-baru ini dan kekal pada paras tertinggi lebih empat minggu. Pada masa yang sama, hasil bon kerajaan Jerman 2 tahun yang lebih sensitif terhadap dasar monetari juga meningkat kepada 2.68%. Kenaikan serentak hasil bon Jerman jangka panjang dan pendek menunjukkan bahawa dalam menghadapi kejutan bekalan, pasaran bon mencapai konsensus peringkat bahawa kadar faedah akan kekal tinggi untuk tempoh yang lebih lama.
Laluan Penurunan Kadar Faedah Bank Pusat Eropah Menghadapi Penilaian Semula Dasar
Disebabkan kegagalan diplomasi serantau yang mencetuskan penjualan besar-besaran aset hasil tetap minggu lalu, hasil bon kerajaan Jerman 10 tahun telah mencatatkan kenaikan mingguan terbesar dalam lima minggu. Peserta pasaran sedang menilai semula fleksibiliti dasar Bank Pusat Eropah dalam menghadapi kejutan makro yang tidak dijangka. Jika krisis tenaga struktur menyebabkan rantaian harga mengalami penularan kedua, kitaran penurunan kadar faedah biasa Bank Pusat Eropah mungkin terpaksa dihentikan sementara di tengah jalan.
Ucapan Pegawai Bank Pusat Mungkin Menunjukkan Arah Baru Lengkung Hasil
Fokus pasaran kini beralih kepada ucapan yang dijadualkan oleh ahli Lembaga Eksekutif Bank Pusat Eropah, Isabel Schnabel, pada lewat hari itu. Sebagai wakil hawkish yang tegas dalam jawatankuasa, penilaiannya terhadap krisis di rantau Teluk dan risiko kenaikan inflasi teras adalah sangat penting. Jika kenyataannya mengeluarkan amaran tegas terhadap kenaikan harga, lengkung hasil bon zon euro mungkin mencetuskan pusingan baru turun naik yang ketara dan meningkatkan premium tempoh.
