2026年贸易政策或从剧烈冲击转向平稳
美银证券首席执行官布莱恩·莫伊尼汉（Brian Moynihan）在最新的财经访谈中，对特朗普政府未来的贸易政策走向给出了乐观预判。他认为，虽然2025年关税政策的密集出台对美国经济造成了巨大的震荡，但这种紧绷的局势预计将在明年迎来转机。莫伊尼汉明确指出，美国银行目前预见的是“降温而非加剧”，这为担忧全球贸易战升级的投资者提供了一丝喘息的空间。
莫伊尼汉分析认为，特朗普政府在实施了一系列强硬手段后，其后续动作将更倾向于战略性的整合与调整。这种从“极限施压”向“稳健管理”的转变，符合华尔街对政策周期性的预期。他预计，2026年将成为贸易紧张局势的边际拐点，政策重心将从单纯的惩罚性征税转向通过关税作为杠杆来促成更广泛的贸易协议。
阶梯式关税结构与15%的平均税率锚点
在具体的税率预估方面，美银研究团队给出了详尽的数据分析。莫伊尼汉透露，针对大多数国家的平均关税预计将落在15%左右。他认为，相较于此前广泛讨论的10%普遍税率，调整至15%的实际影响仍在可控范围内，这更像是局势开始降温并进入常态化管理的标志。
这种关税逻辑呈现出明显的“奖惩分明”特征。对于那些愿意承诺购买更多美国商品，或积极降低对美非关税贸易壁垒的合作伙伴，15%将是一个基准线；而对于拒绝做出对等承诺的国家，则可能面临更高的惩罚性税率。莫伊尼汉强调，这种差异化的对待方式旨在优化美国的贸易结构，而非通过全面封锁来切断全球供应链。此外，北美等传统贸易伙伴将被划入“另当别论”的特殊范畴，享受更为优惠的条款。
企业担忧重心从关税转向劳动力供应
尽管关税话题在媒体上占据了极大篇幅，但莫伊尼汉通过对实体经济的观察发现，美国小企业的焦虑点正在发生偏移。对于中小型企业而言，相比于尚能通过成本转嫁或供应链调整来消化的关税成本，劳动力供应的高度不确定性才是更令他们头疼的问题。
由于移民政策变化及人口结构调整，劳动力市场的紧张局势直接推高了小企业的运营成本。莫伊尼汉指出，这些企业更担心无法招募到足够的熟练工人，从而错失市场复苏的机遇。美银的报告显示，如果政府能够在明年通过温和的关税政策降低外部压力，同时在劳动力政策上给出更明确的指引，美国经济的内生动力将得到显著增强。
