- Mahkamah Agung memutuskan bahawa tarif yang dikenakan berdasarkan Akta Kuasa Ekonomi Kecemasan Antarabangsa (IEEPA) 1977 adalah tidak sah. Kastam dan Perlindungan Sempadan Amerika Syarikat (CBP) telah mengeluarkan kira-kira $17 bilion dalam bentuk bayaran balik dalam 20 hari pertama bulan Mei, jauh melebihi $3 bilion sepanjang bulan April.
- Jumlah potensi bayaran balik ditambah dengan faedah undang-undang dijangka boleh mencapai sehingga $166 bilion, menjadikan CBP salah satu agensi perbelanjaan persekutuan terbesar bulan itu, dengan risiko defisit bersih dalam kategori tarif untuk bulan Mei.
- Pemindahan tarif sejarah telah mencetuskan litigasi meluas dalam bidang runcit dan logistik, dengan gergasi seperti Amazon (AMZN:US) dan FedEx (FDX:US) menghadapi risiko tindakan undang-undang kolektif kerana pemilikan bayaran balik bernilai ratusan juta dolar.
Gelombang Bayaran Balik Bersejarah Menggugat Keseimbangan Kewangan Bulanan
Menurut dokumen mahkamah terbaru yang didedahkan oleh Kastam dan Perlindungan Sempadan Amerika Syarikat, dalam 20 hari pertama bulan Mei, agensi tersebut telah melaksanakan kira-kira $17 bilion dalam bayaran balik tarif. Jika kadar penyelesaian dalam talian semasa berterusan hingga akhir Mei, jumlah bayaran balik tarif bulan ini akan melebihi jumlah pendapatan tarif $22.12 bilion pada bulan April. Perubahan fiskal ini berpunca daripada keputusan Mahkamah Agung yang menolak kesahihan tarif sejarah, memaksa Rumah Putih untuk melancarkan sistem bayaran balik dalam talian CAPE pada 20 April. Presiden Donald Trump, walaupun secara terbuka menyatakan ketidakpuasan hati terhadap keputusan tersebut, mengakui bahawa kerajaan menghadapi kewajipan untuk mengembalikan prinsipal asal kira-kira $149 bilion. Keterangan mahkamah terbaru oleh pegawai kastam menunjukkan bahawa jika faedah terkumpul dimasukkan, jumlah bayaran balik yang layak akan meningkat kepada $166 bilion, dan aliran keluar besar ini telah menjadikan skala perbelanjaan bulanan saluran kastam hampir menyamai program ubat preskripsi Medicare.
Peningkatan Aliran Tunai Syarikat Disertai Risiko Litigasi Kepatuhan Sekunder
Dengan kelancaran proses sistem kelulusan CAPE, aliran tunai mikro dalam rantaian bekalan import sedang dilepaskan secara berperingkat. Pengilang mainan Basic Fun dijangka akan menerima kembali jumlah penuh dalam masa 90 hari, manakala peruncit besar seperti Walmart telah mula memasukkan dana tidak dijangka ini ke dalam perancangan bajet mereka, dan menyatakan bahawa ia akan digunakan untuk menurunkan harga barang akhir. Walau bagaimanapun, persaingan dalaman mengenai bayaran balik ini sedang mencetuskan pertikaian undang-undang berantai. Oleh kerana kos tarif sejarah kebanyakannya telah dipindahkan kepada pengguna akhir dalam aliran sebenar, sekurang-kurangnya 17 tuntutan undang-undang telah difailkan terhadap gergasi logistik dan runcit seperti FedEx, Costco, dan UPS. Amazon, peneraju e-dagang, juga menghadapi tindakan undang-undang kolektif, dituduh secara tidak sah memiliki bayaran balik cukai bernilai ratusan juta dolar yang sepatutnya milik pelanggan. Jika mahkamah memutuskan bahawa syarikat perlu memindahkan bayaran balik kepada pengguna sejarah, sektor berkaitan akan menghadapi kos penyesuaian perakaunan dan kepatuhan undang-undang yang tinggi.
Kadar Hutang Melebihi Garis Merah Seabad Menekan Kredit Bon AS Jangka Panjang
Dari perspektif keseimbangan makro fiskal yang lebih luas, bayaran balik besar ini sedang memberi tekanan tambahan kepada kewangan Amerika Syarikat yang sudah dibebani hutang. Data dari Jabatan Perbendaharaan menunjukkan bahawa defisit terkumpul sejak tahun fiskal 2026 telah mencapai $954 bilion, dengan jumlah hutang persekutuan yang dipegang oleh orang awam melebihi $31.27 trilion. Ini menyebabkan nisbah hutang kepada Keluaran Dalam Negara Kasar (KDNK) dalam masa bukan perang meningkat kepada 100.2%, mencatatkan nilai ekstrem sejarah sejak akhir Perang Dunia II. Dalam laporan penyelidikannya, Shenwan Hongyuan Securities menunjukkan bahawa bayaran balik tarif ini akan meningkatkan kadar defisit fiskal Amerika Syarikat tahun ini sebanyak 0.5 hingga 0.6 mata peratusan. Jika konflik geopolitik luar seperti situasi AS-Iran menyebabkan pengembangan peruntukan pertahanan yang melebihi jangkaan, keseimbangan bajet fiskal sedia ada akan sukar dipertahankan. Pembesaran jurang fiskal ini mungkin memaksa Jabatan Perbendaharaan untuk meningkatkan skala penerbitan bon kerajaan pada suku ketiga, yang seterusnya akan memberi tekanan menaik pada hasil bon AS jangka panjang.
