美债收益率普遍走低，投资者聚焦未来政策路径
周一（7月21日），美国国债收益率普遍下跌，投资者在等待美联储主席杰罗姆·鲍威尔即将发表的重要讲话的同时，开始重新评估美国经济前景与全球贸易局势的变动。
数据显示，2年期美债收益率下跌3个基点至3.85%，10年期下滑6个基点至4.38%，30年期跌幅超6个基点至4.94%。短端与长端利差收窄至53个基点，反映出市场对中长期经济放缓的预期升温。
经济指标走弱 提振降息预期
世界大型企业联合会当日公布，其6月领先经济指标下降0.3%，至98.8，跌幅高于预期的0.2%。该机构表示，虽然暂未预见经济衰退迹象，但2025年增长前景不容乐观，通胀压力与关税成本可能在下半年显现，进一步压制消费者支出。
这份报告强化了市场对未来经济增速放缓的预期，也间接支撑了债券价格上涨、收益率走低的趋势。
美联储动向成焦点 鲍威尔将打破沉默
由于联邦公开市场委员会（FOMC）即将在下周召开政策会议，目前美联储处于“静默期”，鲍威尔成为为数不多的发声官员。他将在周二的讲话中传递重要政策信号，可能涉及利率路径、通胀走势以及对美国财政政策与全球贸易变局的态度。
市场普遍预计，美联储维持利率不变的可能性较高，但将继续观察消费和就业数据的表现，以判断是否存在年内降息的窗口。
贝森特“审视美联储”言论引发关注
周一晚间，美国财政部长贝森特在接受媒体采访时表示，需要“系统性审视”美联储是否作为一个整体机构发挥应有功能。他拒绝评论自己是否建议特朗普不要罢免鲍威尔，也没有直接回应有关鲍威尔离任可能对市场造成崩溃的预警。
此番表态被市场视为对美联储独立性的微妙暗示，也增加了政策不确定性。
国际市场同步震荡 债市避险情绪升温
除美债外，周一欧洲债市普遍下行，10年期德债收益率尾盘微跌至2.615%，法债、意债亦有不同程度回落。英债收益率在盘初大幅下行后小幅回升，其中10年期英债最终收报4.603%，略低于前一交易日。
欧元区债市吸引了大量外资。据欧洲央行数据，5月净流入接近1000亿欧元，凸显资金自美债转移趋势。
财政部一级市场发债节奏加快
在一级市场方面，美国财政部当天共发行1550亿美元短期国债，分别为820亿的13周期债券和730亿的26周期债券。周二将继续发行800亿美元6周期债券，显示出短期融资需求上升的态势。
