ARK Invest milik Cathie Wood akan membawa ARK Venture Fund yang bernilai kira-kira AS$1.3 bilion ke rangkaian Ethereum, membolehkan pelabur yang layak membeli unit dana dalam bentuk token melalui Securitize. Dana itu memegang kepentingan dalam syarikat tidak tersenarai seperti SpaceX, OpenAI dan Anthropic. Namun, tokenisasi tidak mengubah aturan penebusan suku tahunan dana, dan ARK tidak menjangka unit tersebut akan membentuk pasaran sekunder.
ARK dan Securitize mengumumkan kerjasama itu pada 24 September. Sebahagian besar portfolio dana terdiri daripada syarikat yang belum disenaraikan di bursa. Bagi pelabur, penggunaan blockchain menyediakan kaedah baharu untuk memegang dan merekod pemilikan unit, tetapi ia tidak bermakna unit itu boleh dijual pada bila-bila masa seperti saham syarikat tersenarai.
SpaceX, OpenAI dan syarikat swasta menguasai portfolio
Tokenisasi merujuk kepada proses merekod pemilikan unit dana sebagai token digital di blockchain. Pelabur yang memenuhi syarat boleh mengakses portfolio ARK Venture Fund melalui Securitize. Berdasarkan pendedahan ARK setakat 31 Ogos, kira-kira 78% aset dana diperuntukkan kepada syarikat yang tidak mempunyai simbol saham awam.
SpaceX ialah pegangan tunggal terbesar, merangkumi 7.54% daripada aset dana. OpenAI menyumbang 5.26%, manakala Anthropic sebanyak 3.86%. Kesemua syarikat itu belum disenaraikan di bursa saham, maka pelabur memperoleh unit dalam dana berkenaan, bukannya pemilikan saham secara langsung dalam SpaceX, OpenAI atau Anthropic.
ARK Venture Fund dilancarkan pada September 2022 dan pada awalnya dibuka kepada pelabur runcit di Amerika Syarikat melalui aplikasi Titan, dengan pelaburan minimum AS$500. Pada ketika itu, ARK menyatakan bahawa matlamatnya adalah untuk mengurangkan halangan kepada penyertaan pelabur individu dalam pelaburan usaha niaga. Pelancaran unit berasaskan blockchain kini mengubah cara unit itu direkodkan dan saluran akses kepadanya, tetapi tidak mengubah ciri utama aset asas dana yang banyak terdiri daripada syarikat tidak tersenarai.
Penebusan suku tahunan menentukan kadar keluar
ARK Venture Fund ialah dana dengan penebusan berkala, bukannya dana terbuka. Dokumen tawaran dana menetapkan bahawa penebusan unit dibuat setiap suku tahun. Jika jumlah unit yang dimohon untuk ditebus melebihi kapasiti yang boleh dipenuhi dana, permohonan penebusan mungkin mengalami lebihan langganan. ARK turut menyatakan bahawa ia tidak menjangka pasaran sekunder bagi unit dana itu akan terbentuk.
Oleh itu, tokenisasi tidak sama dengan kecairan serta-merta. Pemilikan unit di blockchain tidak bermakna pelabur boleh memindahkannya pada bila-bila masa atau menjualnya pada harga pasaran. Halaman dana menyenaraikan yuran tahunan sebanyak 2.9%, selepas mengambil kira pengurangan yuran.
SEC meluluskan kategori unit token
Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa Amerika Syarikat (SEC) mengeluarkan perintah pada 21 September yang membenarkan dana menawarkan kategori unit dalam bentuk token. Kategori itu mungkin didagangkan melalui sistem perdagangan alternatif (ATS), iaitu platform perdagangan elektronik yang berbeza daripada bursa sekuriti tradisional. Sama ada pasaran pindahan yang aktif benar-benar terbentuk perlu dinilai secara berasingan daripada kebenaran kawal selia tersebut.
Pengasas, Ketua Pegawai Eksekutif dan Ketua Pegawai Pelaburan ARK, Cathie Wood, berkata penyelidikan syarikat menunjukkan tokenisasi berpotensi mengubah cara pelabur menyertai pasaran kewangan swasta dan awam. Struktur baharu ini menerapkan pandangan tersebut pada dana yang memegang kepentingan dalam syarikat tidak tersenarai, tetapi tempoh penebusan dan yuran kekal sebagai syarat khusus yang perlu diberi perhatian pelabur.
Nilai aset dana meningkat sebelum kerjasama
ARK sebelum ini telah melabur dalam Securitize dan pada Oktober 2025 mengumumkan pelaburan strategik dalam syarikat tersebut. Pada Mac 2024, Securitize turut mentokenkan dana BUIDL milik BlackRock dan melancarkannya di Ethereum. Kerjasama terbaharu ini menghubungkan unit dana tradisional dengan infrastruktur blockchain awam.
Nilai dana itu telah meningkat dengan ketara sebelum kerjasama tersebut diumumkan. Dokumen SEC menunjukkan bahawa nilai aset bersih ARK Venture Fund meningkat daripada AS$208 juta pada Julai 2025 kepada AS$558 juta pada Januari 2026. Walaupun pertumbuhan saiz dana menyediakan bentuk baharu untuk merekod pemilikan unit melalui tokenisasi, pelabur masih tertakluk kepada penebusan suku tahunan untuk keluar, manakala dokumen dana tidak menjangka kewujudan pasaran sekunder.