Penurunan Saiz Pinjaman Kripto Menunjukkan Penyesuaian Pasaran
Menurut laporan terbaru Galaxy Research, jumlah pinjaman berasaskan cagaran cryptocurrency turun sebanyak 16.78% pada suku kedua 2026, daripada kira-kira $67.5 bilion pada suku sebelumnya kepada $56.16 bilion. Ini menandakan suku ketiga berturut-turut di mana pasaran pinjaman ini menunjukkan penyusutan. Analisis daripada Galaxy Research menegaskan bahawa penyesuaian pasaran kini lebih bersifat pengurangan leverage secara berperingkat, berbeza dengan kejatuhan mendadak yang berlaku akibat jualan panik.
Penurunan Ketara Dalam Segmen DeFi dan CeFi
Laporan tersebut menunjukkan bahawa pinjaman tidak berbayar dalam sektor kewangan terdesentralisasi (DeFi) menyusut sebanyak 27.61%, dari $2.822 bilion kepada $2.043 bilion, merupakan penurunan terbesar antara semua kategori pinjaman. Dalam sektor kewangan berpusat (CeFi), pinjaman tidak terbayar juga menurun sebanyak 9.62% kepada $2.298 bilion, terutamanya disebabkan oleh penurunan 3.71 mata peratusan dalam bahagian pasaran stablecoin utama, Tether, kepada 58.54%.
Selain itu, bekalan stablecoin daripada akaun hutang cagaran (CDP) yang dijana melalui aset kripto turut berkurang sebanyak 7.86%. Galaxy Research mengingatkan bahawa terdapat tumpang tindih antara saiz pinjaman CeFi dengan bekalan stablecoin CDP, kerana beberapa entiti berpusat menggunakan CDP untuk menyokong pemberian pinjaman kepada pelanggan di luar rantaian.
Segment pinjaman korporat juga menunjukkan penurunan, dengan dana strategi aset digital terkemuka, Strategy, menyelesaikan penebusan hutang sebanyak $1.5 bilion pada Mei, menjadikan jumlah liabiliti aset digitalnya sebanyak $16.1 bilion.
Penyesuaian Sekarang Lebih Sederhana Berbanding 2022
Jika dibandingkan dengan kejatuhan melebihi 55% dalam pasaran pinjaman kripto suku kedua 2022, penyusutan pada tiga suku pertama 2026 adalah jauh lebih terkawal iaitu masing-masing sebanyak 10%, 5%, dan 17%. Galaxy Research menghubungkaitkan perbezaan ini dengan peningkatan pengurusan risiko dan pendekatan penurunan leverage secara berperingkat, mengurangkan kejutan yang sebelumnya berpunca daripada pengeluaran paksa atau kegagalan pihak lawan.
Data selepas suku kedua menunjukkan tanda-tanda kestabilan. Pada 21 Julai, jumlah pinjaman DeFi naik semula kepada $2.194 bilion daripada $2.043 bilion semasa penutupan suku. Jumlah kontrak niaga hadapan belum diselesaikan juga meningkat daripada $103.2 bilion pada akhir suku kedua kepada sekitar $114 bilion.
Analisis Akhir Mengenai Dinamik Pasaran
Penunjuk ini mungkin menunjukkan tahap terendah telah dicapai bagi pasaran pinjaman dan pegangan aset digital di rantai, dengan saiz pinjaman mula menunjukkan kestabilan. Kesimpulan Galaxy Research menyatakan bahawa walaupun pasaran pinjaman kripto masih menyusut secara keseluruhan, kelajuan penyesuaian yang lebih terkawal membolehkan risiko pasaran dikendalikan dengan lebih teratur.
Para pelabur dan peserta pasaran dinasihatkan memantau kecairan platform pinjaman terdesentralisasi serta pengurusan risiko di institusi kewangan berpusat bagi memahami arah pergerakan pasaran seterusnya.