Keputusan Dasar: Kadar Faedah Kekal, Tema Utama adalah "Kestabilan"
Bank Pusat Eropah dalam mesyuarat pada 5 Februari 2026 memutuskan untuk mengekalkan tiga kadar faedah utama tidak berubah, meneruskan pendekatan "pemerhatian dahulu, tindakan kemudian". Kenyataan rasmi menekankan bahawa inflasi dijangka stabil pada sekitar 2% dalam jangka sederhana, dan ekonomi kekal berdaya tahan dalam persekitaran luaran yang rumit.
Latar Belakang Data: Penurunan Inflasi dan Pemulihan Pertumbuhan Mewujudkan Ruang "Pemerhatian"
Laporan inflasi terkini menunjukkan anggaran inflasi zon euro pada Januari 2026 adalah 1.7%, menurun dari nilai sebelumnya; sementara anggaran awal KDNK menunjukkan pertumbuhan ekonomi zon euro pada tahun 2025 sekitar 1.5%, lebih baik daripada tahun sebelumnya dan melebihi ramalan beberapa institusi.
Dalam kombinasi "inflasi rendah, pertumbuhan tidak teruk", dasar terus dikekalkan pada paras semasa, dan ini bukan kejutan bagi pasaran.
Pembolehubah Risiko: Euro Kuat Merendahkan Kos Import, Inflasi Mungkin Lebih "Ditekan"
Antara fokus Bank Pusat Eropah, peralihan dari "adakah kadar faedah cukup ketat" kepada "adakah kadar pertukaran akan menekan inflasi lebih rendah". Euro yang lebih kuat berbanding dolar akan menurunkan harga import (terutamanya tenaga), dan dalam situasi di mana inflasi sudah berayun di sekitar sasaran, kesan ini lebih mudah mengubah hala tuju perbincangan dasar.
Perspektif Institusi: Bank Jerman Menyatakan Tiga Syarat Pencetus, Pemotongan Kadar Faedah "Tidak Sepenuhnya Dikecualikan"
Ahli ekonomi Deutsche Bank dalam laporan kepada klien memberikan penilaian asas bahawa: Kemungkinan besar kadar faedah kekal tidak berubah pada 2026; namun risiko tetap cenderung kepada "pelonggaran lebih lanjut", dengan alasan bahawa inflasi mungkin berjalan di bawah sasaran lebih lama.
Mereka berpendapat, jika situasi seperti Euro terus menguat, pertumbuhan zon euro melemah, inflasi berkurangan lebih lanjut berlaku, ambang untuk Bank Pusat Eropah membincangkan semula pemotongan kadar dalam tahun ini mungkin akan menurun; pada masa yang sama, gejolak geopolitik dan tekanan deflasi luaran turut meningkatkan ketidaktentuan.
