- Bank Pusat Korea (BOK) telah mengeluarkan amaran risiko sistemik terhadap dana dagangan bursa (ETF) berleveraj yang dikaitkan dengan saham tunggal Samsung Electronics (005930:KS) dan SK Hynix (000660:KS).
- Bank tersebut menyatakan bahawa produk leveraj berkaitan sedang mempercepatkan kepekatan cip dalam pasaran saham Korea dan secara signifikan memperbesar risiko turun naik aliran dana perdagangan satu hala.
- Badan pengawal selia merancang untuk meningkatkan mekanisme pemantauan terhadap produk leveraj saham tunggal bagi mengelakkan kerugian pendedahan leveraj yang dihadapi oleh pelabur runcit semasa tempoh pembetulan pasaran.
Risiko Kepekatan Terus Meningkat
Bank Pusat Korea dalam dokumen rasmi yang diserahkan kepada ahli parlimen Parti Kuasa Rakyat menyatakan bahawa Samsung Electronics dan SK Hynix kini telah menguasai lebih separuh daripada jumlah nilai pasaran dan jumlah dagangan di pasaran saham Korea. Dalam konteks ini, saiz ETF berleveraj saham tunggal yang dikaitkan dengan dua gergasi semikonduktor ini terus berkembang, yang semakin memperburuk penyelewengan struktur indeks penanda aras, menyebabkan sumber pasaran secara keseluruhan terlalu condong kepada beberapa saham berwajaran tinggi.
Aliran Dana Satu Hala Memperbesar Volatiliti
Pihak berkuasa monetari memberi amaran bahawa dengan perubahan jangkaan asas syarikat atau persekitaran makro luaran, alat leveraj seperti ini akan mempercepatkan aliran masuk dan keluar dana secara signifikan. Oleh kerana mekanisme leveraj mempunyai sifat pengukuhan diri yang dalaman, alat derivatif ini mungkin mencetuskan tingkah laku perdagangan satu hala semasa tempoh turun naik pasaran, yang secara objektif memperbesar amplitud turun naik harga aset asas.
Pendedahan Leveraj Pelabur Runcit Tertekan
Bank Pusat Korea menyatakan kebimbangan yang jelas terhadap potensi kerugian pelabur runcit. Jika saham asas mengalami pembetulan teknikal atau penilaian semula, nilai bersih aset produk leveraj tinggi akan menghadapi risiko penurunan yang dipercepatkan. Selain itu, tindakan penutupan paksa oleh pengurus dana yang dicetuskan oleh penebusan pelabur runcit, serta penyesuaian imbangan semula portfolio harian ETF pada akhir dagangan, akan menyebabkan kejutan harga kedua pada pasaran spot saham komponen.
Pemantauan Pengawalseliaan Akan Ditingkatkan
Memandangkan potensi ancaman kestabilan kewangan yang disebutkan di atas, Bank Pusat Korea menyatakan dengan jelas bahawa ia akan memperkuat pemantauan rutin terhadap ETF berleveraj saham tunggal. Rangka kerja penilaian masa depan akan memberi tumpuan kepada kesan jangka panjang alat derivatif kewangan ini terhadap struktur mikro pasaran saham tempatan Korea, premium kecairan, serta kestabilan keseluruhan sistem kewangan, untuk mencegah turun naik pro-kitaran daripada berkembang menjadi risiko sistemik.
