政府推“自买自卖”以控长期利率
在全球关注美债风险之际，日本也悄然走到财政悬崖边缘。为了压制长期利率上行压力并稳定债市信心，日本政府正在推行一项新政：鼓励国内持有日本国债。
路透社披露的一份经济政策指导方针草案显示，此举旨在缓解近期因超长期国债收益率飙升引发的市场不安，并维持2018年设立的中期财政目标——最早在2025财年实现基本预算盈余。
尽管草案延续财政纪律路线，但由于美国加征关税带来的不确定性，原定的预算平衡时间表可能面临推迟。此外，日本还将减少超长期国债发行，以缓和债务恶化的担忧。
在执政党审议草案后，该政策蓝图有望于本月正式敲定。
上田看多经济，释放进一步加息预期
日本央行行长上田和夫周二表态称，尽管美国对亚洲国家施加新一轮关税带来不确定性，日本经济依旧有足够弹性应对冲击。他认为高企的企业利润和稳健的劳动力市场能够对冲出口和投资放缓所带来的风险。
上田表示，尽管通胀短期内有所回落，但在劳动力紧张的推动下，通胀仍有望稳定在2%目标之上。他重申，只要经济与价格趋势再次确认向上，央行将准备继续加息。
值得注意的是，日本一季度经济陷入萎缩，4月出口增速放缓，凸显贸易政策变化对日本复苏进程的压力。为此，日本央行5月已下调经济与通胀预期，并表态将审慎推进货币政策正常化。
购债计划节奏成焦点，央行谋稳中有进
日本央行已于今年3月结束前一轮购债计划，并将在6月中旬召开下一次政策会议，评估2026年新购债周期的安排。
根据近期与市场参与者的沟通反馈，央行可能继续保持当前缩减节奏，同时寻求在灵活性与市场可预测性之间取得平衡。有官员建议将2026财年后的购债规模降至每月1-2万亿日元。
央行强调，尽管4月总体通胀率达到4.6%，但食品价格压力可望缓解。剔除食品和能源的核心通胀依然低于目标，但未来数季可能上行，央行正密切关注走势以决定加息节奏。
美日酝酿导弹防御合作，“金色穹顶”或成谈判筹码
与此同时，美国总统特朗普正在寻求日本参与其新一代导弹防御项目——“金色穹顶”的开发。根据《日经新闻》报道，特朗普已向日本首相石破茂提出合作意向，该项目总投资预计达1750亿美元，旨在应对未来空中威胁。
日方若参与该计划，可能在当前美日关税谈判中获得一定回旋余地。分析人士指出，安全技术合作或将成为美日深化战略关系的新突破口。
特朗普已指定美国太空军将领迈克尔·盖特莱因负责该项目，期望在2029年前展示阶段性成果。但美国国会预算办公室警告，该项目或需耗时20年，总成本恐超8000亿美元。
政策会议与数据风险并存，市场聚焦美方信号
6月4日（周三）暂无重要日本经济数据公布，市场关注焦点转向北京时间当晚发布的美国ADP就业数据、ISM服务业PMI及次日凌晨的美联储褐皮书。对于日元汇率与债市走向，这些海外指标可能带来短期扰动。
总体来看，日本正通过财政调控与货币政策相结合的方式应对多重挑战，在对外冲击与内部通胀之间，保持政策的灵活与主动成为当务之急。
