Dalam konteks inflasi yang menurun dan ketidakpastian dasar yang berkurang, laporan terkini Bank Amerika telah meningkatkan penilaian tentang ruang kelonggaran yang akan datang untuk Bank Negara Poland (NBP): bank tersebut kini menjangkakan NBP mungkin akan menurunkan kadar faedah dasar sebanyak 25 mata asas pada musim bunga 2026, membawa kadar faedah penanda aras kepada 3.75%.
Mesyuarat Januari mungkin “memerhati” dahulu, pasaran hanya meramal sedikit pengurangan kadar faedah
Ekonomis Bank Amerika, Mai Doan menunjukkan dalam laporannya bahawa walaupun harga pasaran sudah mencerminkan “pengurangan kadar faedah tersirat” sekitar 11 mata asas untuk mesyuarat kali ini, senario asasnya masih: NBP kemungkinan besar akan mengekalkan kadar faedah pada 4.00% dalam keputusan kadar faedah pada 14 Januari, lebih banyak memberi petunjuk tentang tindakan masa depan melalui tutur katanya.
Penurunan inflasi memberi ruang "eksplorasi" yang lebih besar
Salah satu asas penting bagi pelarasan laporan ialah inflasi Poland yang terus menurun. Data menunjukkan bahawa inflasi keseluruhan Poland pada Disember 2025 turun sebanyak 2.4% berbanding tahun sebelumnya, lebih rendah daripada tahap jangkaan umum pasaran, menjadikan persekitaran dasar "pelonggaran beransur-ansur" lebih lancar.
Berdasarkan kerangka bank pusat, sasaran inflasi NBP adalah 2.5%, dengan julat lebih atau kurang 1 mata peratusan; selepas penurunan kadar faedah sebelumnya, Gabenor NBP juga telah mengeluarkan isyarat "mungkin memasuki tempoh pemerhatian", menekankan langkah seterusnya lebih seperti pelarasan kecil yang dipacu oleh data, bukannya tindakan besar berterusan.
Status kadar faedah dan titik tumpuan seterusnya: Masa lebih penting daripada kadar
Selepas mesyuarat Disember tahun lalu, NBP menetapkan kadar rujukan pada 4.00% (sambil menurunkan kadar dasar lain), meletakkan asas untuk mesyuarat pertama tahun ini.
Bagi pasaran, lebih dari sekadar sebaris "menunggu dan melihat", persoalannya ialah: dengan kecenderungan inflasi dan jangkaan yang agak stabil, adakah jawatankuasa dasar akan memberi isyarat bahawa pengurangan kadar faedah sebenar yang seterusnya lebih mungkin berlaku pada musim bunga, seterusnya menggemakan penilaian jalur "satu lagi pengurangan tahun ini" oleh Bank Amerika.
