Penggandaan Skema Repo Bon Perbendaharaan AS Dorong Kenaikan Harga Bitcoin
Arthur Hayes, pengasas bersama BitMEX dan Ketua Pegawai Pelaburan Maelstrom Capital, baru-baru ini mengeluarkan laporan kajian yang menyorot penambahan dalam pelaksanaan repo bon Perbendaharaan Amerika Syarikat. Menurut beliau, langkah ini menjadi pemangkin penting kepada gelombang kenaikan baru bagi Bitcoin. Harga Bitcoin berjaya kekal melebihi paras $80,000 untuk dua hari berturut-turut, menandakan tahap minat dan kecairan pasaran yang kukuh.
Pelan Perbendaharaan AS melibatkan peningkatan had repo bon jangka panjang dari $2 bilion kepada $4 bilion bagi setiap sesi, berkuatkuasa dari 9 September hingga 4 November. Dalam suku pertama, Perbendaharaan juga membenarkan peruntukan $38 bilion bagi menyokong kecairan pasaran, di mana $25 bilion diperuntukkan khusus untuk operasi repo tunai jangka pendek.
Hayes menjelaskan bahawa peningkatan repo bon jangka panjang lama akan menaikkan harga bon berkaitan dan memacu penurunan hasil bon. Keadaan ini menjadikan aset berisiko seperti Bitcoin lebih menarik kepada pelabur berdasarkan potensi pulangan relatifnya.
Hubungan Antara Perubahan Kadar Faedah dan Aliran Dana Bitcoin
Hasil bon Perbendaharaan AS 10 tahun baru-baru ini turun kepada 4.65%, manakala hasil bon 30 tahun hampir mencecah 5.20%. Dalam tempoh yang sama, dana bersih masuk ke Bitcoin ETF dianggarkan mencecah $517 juta, menguatkan sokongan terhadap kedudukan panjang Bitcoin. Situasi ini memperlihatkan kesan sinergi antara dasar makroekonomi dan arus modal pelabur.
Maelstrom Capital Meningkatkan Pendedahan kepada Aset Risiko
Dalam temubual bersama hos Crypto Banter, Ran Neuner, Hayes menyatakan bahawa mengelak daripada aset berisiko pada tahap ini bukanlah pilihan terbaik. Dana Maelstrom miliknya telah meningkatkan pendedahan pelaburan dalam Bitcoin, Ethereum (ETH), ENA serta aset digital lain kepada tahap risiko maksimum, menandakan keyakinan terhadap persekitaran pasaran semasa.
Menurut Hayes, strategi pengurusan hutang oleh Setiausaha Perbendaharaan AS, Bessent, banyak menyamai pendekatan bekas Setiausaha Perbendaharaan, Janet Yellen, dengan menggunakan penerbitan dan repo bon untuk mengawal kecairan pasaran. Walaupun tidak secara formal merupakan program pelonggaran kuantitatif (QE) oleh Rizab Persekutuan AS, impaknya terhadap pasaran kewangan adalah serupa.
Repo Bon Perbendaharaan Bukan QE Tradisional
Hayes menegaskan bahawa tujuan rasmi repo bon Perbendaharaan adalah alat pengurusan hutang untuk memperbaiki kecairan pasaran dan mengurangkan kos pinjaman Perbendaharaan. Ia berbeza dengan QE yang dilakukan oleh Rizab Persekutuan melalui pembelian aset yang secara langsung meningkatkan bekalan wang. Pada masa sama, Rizab Persekutuan New York menjalankan operasi pengurusan rizab bernilai kira-kira $10 bilion dan baki akaun perbendaharaan AS dikekalkan sekitar $940 bilion, dengan jangkaan penurunan ke tingkat sekitar $850 bilion pada penghujung tahun.
Kiraan Potensi Pergerakan Harga Bitcoin
Berdasarkan dinamik semasa, Hayes meramalkan harga Bitcoin berpotensi melewati $110,000 dalam jangka pendek dan mungkin mencapai $200,000 dalam tempoh lebih panjang. Analisis beliau memfokuskan kepada kesan dasar pengurusan hutang kerajaan terhadap harga aset digital berbanding faktor dalaman pasaran kripto sahaja.
Secara keseluruhan, pelanjutan program repo Perbendaharaan AS memberikan stimulasi tambahan kepada pasaran modal, terutamanya dalam keadaan hasil bon menurun yang mendorong minat pelabur terhadap aset berisiko seperti Bitcoin. Pelabur dan penganalisis dinasihatkan untuk memantau dengan teliti perubahan dalam skala repo bon dan kecairan pasaran bagi membuat penilaian terhadap prospek aset digital di masa depan.