Pemburuan stop-loss ialah fenomena pasaran apabila harga bergerak seketika ke kawasan yang mempunyai banyak pesanan henti rugi, mencetuskan pesanan tersebut, kemudian cepat kembali atau berbalik arah. Ia juga sering disebut sebagai sapuan stop-loss.
Perlu diingat: tidak semua keadaan harga menyentuh paras henti rugi bermaksud ada pihak yang berniat jahat memanipulasi pasaran. Dalam banyak situasi, ia hanyalah hasil gabungan kecairan pasaran, tumpuan pesanan dan turun naik jangka pendek. Sesuatu keadaan hanya mungkin melibatkan pelanggaran peraturan atau undang-undang jika terdapat bukti seperti sebut harga palsu, pesanan mengelirukan atau manipulasi harga.
Cara ia berlaku
Pesanan stop-loss biasanya bertukar menjadi pesanan pasaran atau pesanan had apabila harga mencapai paras pencetus yang ditetapkan, bergantung pada jenis pesanan dan peraturan tempat dagangan. Apabila ramai pedagang meletakkan stop-loss di paras yang hampir sama, kawasan tersebut boleh menjadi zon kecairan yang jelas.
Proses lazimnya adalah seperti berikut:
- Ramai pedagang meletakkan stop-loss berhampiran nombor bulat, paras tertinggi atau terendah sebelumnya, sokongan atau rintangan.
- Apabila harga menghampiri kawasan ini, sebahagian pesanan stop-loss dicetuskan.
- Pesanan stop-loss yang dicetuskan boleh menambah tekanan belian atau jualan.
- Dalam tempoh singkat, harga mungkin bergerak lebih laju menembusi kawasan tersebut.
- Jika tiada pesanan baharu yang menyokong arah pergerakan itu, harga boleh kembali ke julat asal.
Contohnya, dalam pasaran forex, saham, aset kripto atau niaga hadapan, jika ramai pedagang posisi panjang meletakkan stop-loss di bawah paras terendah sebelumnya, kejatuhan harga di bawah paras tersebut boleh mencetuskan pesanan jual stop-loss secara serentak. Ini boleh membesarkan penurunan jangka pendek; kemudian, jika tekanan jualan berkurangan, harga mungkin melantun semula.
Situasi yang kerap berlaku
| Situasi | Mengapa stop-loss mudah tertumpu | Perkara yang perlu diberi perhatian oleh pedagang baharu |
|---|---|---|
Berhampiran nombor bulat | Ramai pedagang biasa meletakkan stop-loss di sekitar paras nombor bulat | Nombor bulat tidak semestinya sempadan yang selamat |
Berhampiran paras tertinggi atau terendah sebelumnya | Dalam analisis teknikal, paras ini sering dianggap sebagai rintangan atau sokongan | Penembusan seketika tidak semestinya mengesahkan trend |
Di pinggir julat mendatar yang sempit | Stop-loss pedagang julat mudah berkumpul di tepi julat | Risiko penembusan palsu boleh menjadi lebih tinggi |
Ketika kecairan rendah | Buku pesanan lebih nipis, jadi pesanan yang lebih kecil pun boleh menggerakkan harga | Spread dan gelinciran harga mungkin melebar |
Sebelum atau selepas data penting dan berita | Turun naik meningkat, menjadikan paras pencetus lebih mudah disentuh | Stop-loss tidak menjamin pelaksanaan pada harga yang dijangka |
Contoh ringkas
Andaikan sesuatu saham beberapa kali mendapat sokongan berhampiran RM50, dan ramai pedagang jangka pendek menetapkan stop-loss pada RM49.80. Pada suatu hari, harga jatuh ke RM49.80, lalu pesanan jual stop-loss mula dicetuskan dan harga turun seketika ke RM49.50. Selepas itu, pembeli masuk dan harga kembali melepasi RM50.
Contoh ini boleh digambarkan sebagai sapuan stop-loss atau keadaan harga melantun selepas stop-loss dicetuskan. Namun, pergerakan harga sahaja tidak membuktikan wujudnya manipulasi berniat jahat dalam pasaran. Untuk menilai sama ada terdapat pelanggaran, bukti tambahan diperlukan, seperti rekod dagangan, tingkah laku sebut harga, pesanan palsu atau hasil siasatan pengawal selia.
Perbezaan antara pemburuan stop-loss dan turun naik biasa
| Perkara perbandingan | Turun naik biasa | Keadaan yang mungkin menimbulkan syak manipulasi |
|---|---|---|
Punca utama | Perubahan kecairan, berita, tumpuan pesanan, sentimen pasaran | Pesanan palsu, sebut harga mengelirukan, tindakan terselaras untuk menaikkan atau menekan harga |
Adakah pasti menyalahi undang-undang | Tidak | Perlu dinilai berdasarkan bukti dan undang-undang yang terpakai |
Bolehkah pedagang mengesahkannya lebih awal | Biasanya tidak | Pedagang biasa juga sukar mengesahkannya hanya melalui carta |
Fokus tindak balas | Mengurus saiz posisi, jarak stop-loss dan risiko gelinciran harga | Simpan rekod, pilih tempat dagangan yang dikawal selia dan buat aduan jika perlu |
Perkara yang perlu dipertimbangkan semasa menetapkan stop-loss
- Jangan meletakkan stop-loss secara terlalu mudah di tempat yang jelas kelihatan kepada ramai orang, contohnya tepat pada nombor bulat atau sedikit di bawah paras terendah yang ketara.
- Jarak stop-loss wajar mengambil kira turun naik, tempoh dagangan dan saiz posisi, bukan hanya satu paras harga.
- Menggunakan pesanan stop-loss tidak bermaksud pesanan pasti dilaksanakan pada harga stop-loss. Ketika jurang harga, pergerakan pantas atau kecairan rendah, gelinciran harga boleh berlaku.
- Stop-loss yang terlalu dekat boleh kerap dicetuskan oleh turun naik biasa; stop-loss yang terlalu jauh pula boleh membesarkan kerugian bagi setiap dagangan.
- Bagi pedagang baharu, mengawal saiz posisi biasanya lebih penting daripada cuba meneka sama ada ada pihak sedang memburu stop-loss.
- Dalam instrumen berkecairan rendah, sekitar pengumuman berita penting atau ketika pertukaran sesi dagangan, beri perhatian khusus kepada perubahan turun naik dan spread.
Sempadan risiko
Istilah pemburuan stop-loss sering digunakan dalam komuniti pedagang, tetapi kadangkala digunakan secara berlebihan. Harga yang menyentuh stop-loss lalu berbalik arah tidak secara automatik membuktikan broker, pembuat pasaran atau pedagang lain melakukan salah laku.
Dalam pasaran yang dikawal selia, manipulasi pasaran, pesanan mengelirukan dan spoofing lazimnya tertakluk kepada sekatan atau larangan pengawal selia. Namun, peraturan berbeza mengikut pasaran dan bidang kuasa. Pedagang biasa tidak wajar membuat kesimpulan bahawa berlaku pelanggaran hanya berdasarkan satu kerugian. Jika anda mengesyaki pelaksanaan dagangan yang luar biasa, simpan nombor pesanan, masa pelaksanaan, tangkapan skrin sebut harga dan rekod akaun, kemudian semak dengan platform dagangan atau pengawal selia yang berkaitan.
Istilah berkaitan
- Pesanan stop-loss: pesanan yang digunakan untuk mengehadkan kerugian atau mengawal risiko selepas harga mencapai syarat pencetus.
- Pesanan stop-limit: selepas dicetuskan, pesanan had dihantar. Ia boleh mengawal harga pelaksanaan minimum atau maksimum, tetapi mungkin tidak dilaksanakan.
- Gelinciran harga: perbezaan antara harga pelaksanaan yang dijangka dengan harga pelaksanaan sebenar.
- Kecairan: keupayaan pasaran untuk menyerap pesanan beli dan jual tanpa memberi kesan besar kepada harga.
- Penembusan palsu: keadaan harga menembusi paras penting secara sementara sebelum kembali ke julat asal.
- Sokongan dan rintangan: kawasan harga yang sering digunakan pedagang untuk menilai potensi tekanan belian atau jualan.
Rujukan
- https://www.finra.org/investors/investing/investment-products/stocks/order-types
- https://www.investor.gov/introduction-investing/investing-basics/how-stock-markets-work/types-orders
- https://www.cftc.gov/LawRegulation/DoddFrankAct/Rulemakings/DF_17_DisruptivePractices/index.htm
- https://www.investopedia.com/terms/s/stophunting.asp
