随着美国大选日益临近，美国国债市场经历了两年多来最差的单月表现，受到多重因素影响，包括供应前景、美国大选和潜在财政赤字的威胁。周二尽管职位空缺下降短暂提振了美债，但随后的消费者信心数据上升令涨势受限。市场普遍预计美联储将在下周降息25个基点，但此举未能有效推动债市上行，债券投资者面对供应压力、利率预期、及未来经济政策不确定性，保持了更为谨慎的态度。
本月以来，未对冲美元的美国国债总回报指数下跌2.4%，而10年期国债收益率已攀升60个基点，期限溢价创下年度新高。ICE美银MOVE指数表明，美债波动性正处于年内最高点，投资者对接下来的市场动荡预期增强。根据美国财政部最新发布的季度借贷计划，未来三个月内美国可能会维持创纪录的国债发行规模，甚至可能在明年进一步扩大发债。
而在大选前夕，特朗普的预算和减税政策成为债市多头的“梦魇”，市场认为若特朗普和共和党赢得大选，联邦预算缺口或将极大扩展，预计其政策将使未来十年赤字增加7.5万亿美元。特朗普提议的关税政策和移民管控措施可能会推高通胀，进一步加剧国债收益率的上涨趋势。博彩市场显示特朗普胜选可能性增加的同时，长期美债收益率也在持续上扬，反映了投资者对赤字扩大的担忧。
目前，路博迈等机构警告投资者不要轻易“抄底”美债，指出美债的抛售压力可能延续。随着大选后的财政支出预期、中东局势紧张和顽固通胀的因素共同作用，5年期国债收益率或在未来三个月内进一步升至4.5%左右。在未来几天内，美债市场仍将面临一系列风险，交易员在应对波动和政治经济不确定性方面将更加谨慎。
