- O PIB dos EUA no segundo trimestre de 2026, ajustado sazonalmente e em taxa anualizada, registrou 1,5%, principalmente devido ao impacto negativo dos gastos do governo; no mesmo período, o PIB cresceu 2,1% em relação ao ano anterior, com a demanda geral mantendo-se bastante resiliente.
- As vendas finais privadas domésticas ajustadas sazonalmente e em taxa anualizada no segundo trimestre subiram significativamente para 3,9%, com a contribuição dos gastos de consumo pessoal aumentando para 2,12 pontos percentuais e o investimento em ativos fixos não residenciais contribuindo com 1,15 pontos percentuais.
- O índice de preços PCE núcleo dos EUA em junho cresceu apenas 0,13% em relação ao mês anterior, desacelerando para 3,3% em relação ao ano anterior, abaixo do limiar de desaceleração da inflação definido pelos oficiais do Fed, aliviando significativamente a pressão por aumentos de juros no curto prazo.
Macroeconomia e Dinâmica da Demanda Interna
A estimativa inicial do PIB real dos EUA no segundo trimestre de 2026, ajustado sazonalmente e em taxa anualizada, desacelerou para 1,5%, abaixo da expectativa de mercado anterior de 2,1%. No entanto, as vendas finais privadas domésticas, ajustadas sazonalmente e em taxa anualizada, tiveram uma forte recuperação para 3,9%, destacando que os fundamentos do setor privado dos EUA permanecem sólidos. Isso indica que o mercado está reavaliando o impacto das mudanças nas expectativas de políticas sobre a avaliação dos setores e o sentimento de negociação.
Consumo, Investimento e Impacto Fiscal
A desaceleração do crescimento do PIB no segundo trimestre é atribuída principalmente ao impacto negativo dos gastos e investimentos do governo, cuja contribuição para o PIB passou de 0,74 pontos percentuais no trimestre anterior para -0,14 pontos percentuais, principalmente devido à dedução contábil da liberação de reservas estratégicas de petróleo após o conflito EUA-Irã. Em contraste, os gastos de consumo pessoal contribuíram com 2,12 pontos percentuais, e o investimento não residencial contribuiu com 1,15 pontos percentuais, com investimentos em tecnologia e equipamentos industriais mostrando uma expansão abrangente.
Inflação Núcleo e Sinais de Arrefecimento
O índice de preços PCE núcleo dos EUA, divulgado no mesmo dia, desacelerou para um aumento anual de 3,3%, com a taxa de crescimento mensal caindo significativamente para 0,13%, bem abaixo da linha de alerta de aumento de juros de 0,2% estabelecida anteriormente pelo presidente do Fed de Nova York, Williams. Os preços dos serviços mostraram um arrefecimento generalizado, e tanto a taxa de equilíbrio da inflação dos títulos do Tesouro dos EUA quanto os indicadores de expectativa de inflação de longo prazo permaneceram estáveis, indicando que a volatilidade dos preços da energia ainda não desencadeou uma espiral inflacionária secundária.
Política Monetária e Perspectivas de Taxa de Juros
Com o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA já desempenhando parcialmente a função de aperto das condições financeiras, o arrefecimento da inflação núcleo proporcionou ao Fed mais tempo para observar a política. Limitada pela dinâmica geopolítica no segundo semestre e pela pressão das eleições de meio de mandato, a rigidez da inflação diminuiu significativamente, e o mercado geralmente espera que o Fed provavelmente mantenha as taxas inalteradas este ano, adiando políticas de aperto adicionais.
