Contração geral no mercado de empréstimos com criptoativos
Relatório recente da Galaxy Research revelou que o volume total de empréstimos com garantia em criptomoedas diminuiu 16,78% no segundo trimestre de 2026, recuando de aproximadamente US$ 67,5 bilhões no trimestre anterior para US$ 56,16 bilhões. Essa queda marca o terceiro trimestre consecutivo de redução no setor. A análise aponta que essa contração está mais ligada a uma gradual desalavancagem do mercado do que a vendas abruptas que possam causar colapsos repentinos.
DeFi lidera decréscimo nas diferentes categorias de empréstimos
O estudo detalha que os empréstimos não pagos em plataformas de finanças descentralizadas (DeFi) sofreram a maior queda, de 27,61%, caindo de cerca de US$ 2,82 bilhões para US$ 2,04 bilhões. Já os empréstimos em plataformas centralizadas (CeFi) recuaram 9,62%, chegando a US$ 2,3 bilhões, influenciados principalmente pela redução de 3,71 pontos percentuais na participação de mercado da stablecoin Tether, que passou a responder por 58,54% do setor.
Além disso, a oferta de stablecoins ligadas a dívidas garantidas por criptomoedas (CDPs) teve uma contração de 7,86%. A Galaxy Research observa que há uma sobreposição entre o volume de empréstimos CeFi e a emissão de stablecoins por meio de CDPs, já que algumas instituições centralizadas utilizam esses ativos para suportar empréstimos fora da blockchain.
No segmento corporativo, também houve sinais de desaceleração. Em maio, o fundo de estratégias para ativos digitais Strategy realizou uma recompra de dívida de US$ 1,5 bilhão, reduzindo seu endividamento para US$ 16,1 bilhões.
Ajuste mais suave em comparação com o choque de 2022
Enquanto no segundo trimestre de 2022 o mercado de empréstimos em criptoativos teve uma queda abrupta superior a 55%, nos três primeiros trimestres de 2026 os recuos foram gradativos: 10%, 5% e 17%, respectivamente. A Galaxy Research atribui esse movimento a uma gestão de risco aprimorada, permitindo uma diminuição controlada do mercado sem fortes liquidações compulsórias ou grandes inadimplências.
Dados pós-trimestre indicam sinais de estabilização. Em 21 de julho, o total emprestado em DeFi aumentou para US$ 2,19 bilhões, recuperando-se dos US$ 2,04 bilhões no fim do trimestre. Além disso, as posições abertas em contratos futuros saltaram de US$ 103,2 bilhões para cerca de US$ 114 bilhões.
Esses indicadores sugerem que tanto o mercado de empréstimos quanto as posições detidas na blockchain estão se estabilizando, indicando uma possível base para a recuperação.
Considerações finais sobre o cenário de empréstimos em criptomoedas
A Galaxy Research conclui que, apesar da contração persistente, a desaceleração no ritmo das quedas no mercado de empréstimos cripto contribui para um ambiente de liberação de riscos mais organizado. Recomenda-se que investidores e participantes do mercado monitorem atentamente a liquidez das plataformas descentralizadas e as práticas de gestão de risco das instituições centralizadas para melhor entender os próximos movimentos do mercado.