黄金市场延续震荡格局
7月18日，伦敦金小幅上涨至3343美元附近，延续近期震荡态势。地缘政治局势持续紧张、美联储政策路径不确定性，成为黄金价格获得支撑的核心背景。然而，强劲的美国经济数据和美元反弹也令金价反弹受限。
当前市场关注焦点集中在美联储未来数月的货币政策转向。此前特朗普有关“考虑解职鲍威尔”的言论一度引发金价快速上冲至3377美元，但随后态度软化导致市场情绪降温，金价回落整理。
美联储官员释放谨慎宽松信号
尽管市场期待年内降息，美联储官员整体态度仍显保守。旧金山联储主席戴利表示，不能等到通胀完全触及2%再采取行动，否则可能对经济构成不必要的伤害。她仍支持年内降息两次的设想，并强调利率调整需与经济数据同步推进。
纽约联储主席威廉姆斯则警告，关税将推升未来通胀预期，预计2025年通胀率将维持在3%以上，政策仍需保持审慎观望。整体来看，市场对9月是否降息持观望态度，利率路径仍具不确定性。
地缘政治与避险需求支撑金价
国际局势的不稳定性也为金价提供支撑。新一轮美方关税措施覆盖药品和铜等核心商品，推高全球避险情绪。此外，部分新兴市场经济体因资本流出而选择增持黄金储备，构成实质性买盘。
根据世界黄金协会的调查，2025年将有超过95%的全球央行计划增持黄金，这一比例创下近五年新高。多国对美元体系的信任削弱，正促使全球央行寻求更为多元化的储备策略。
中长期仍偏乐观
多家机构维持对黄金的长期偏多观点。美元信用的弱化、高债务负担以及财政纪律松弛，为黄金提供长期支持。
黄金同时具备避险和抗通胀属性，宏观不确定性下配置价值显著。国海证券补充指出，央行持续购金将成为未来支撑黄金中长期走势的稳定力量。
