被誉为“央行的央行”的国际清算银行（BIS）在最新年度报告中罕见发出强烈警告，指出稳定币正动摇全球金融体系的根基，并可能对货币主权构成实质威胁。尽管正式报告将于本周日发布，但其核心观点已提前曝光，内容聚焦稳定币风险及货币系统未来发展方向。
BIS警告称，如果不加监管，稳定币无法被视为一种健全货币，将可能破坏央行的货币发行功能与公共信任。
美元挂钩占据市场主导，资本外逃风险引关注
稳定币是一类与法定货币挂钩的加密资产，旨在维持稳定价值。目前市场上超过99%的稳定币锚定美元，总发行量超过2600亿美元。BIS指出，这种集中度带来的风险不可忽视，特别是在新兴市场容易引发资本外流现象。
首席经济顾问Hyun Song Shin强调，稳定币缺乏央行系统所提供的传统结算与支付功能。他将其比喻为19世纪美国“自由银行时代”的私人银行票据，指出这些票据曾因缺乏统一性导致货币价值差异与系统混乱。
他警告道：“货币的统一性不是可以妥协的问题。它要么存在，要么彻底瓦解。”
缺乏监管与透明度，可能引发流动性危机
BIS还对稳定币的抵押资产提出质疑，认为其潜在脆弱性可能引发系统性风险。报告指出，一旦某类稳定币崩盘，其背后所持有的资产可能遭遇集中抛售，从而冲击金融市场。
这一担忧并非空穴来风。2022年，TerraUSD（UST）和LUNA双双暴雷，引发了市场大规模的连锁反应，至今仍被视为稳定币危机的典型案例。
BIS副总经理Andrea Maechler表示，不同稳定币在资产披露与治理结构方面存在巨大差异。她直言：“资产真的在那里吗？公众和监管者无法确信。”
Tether退出欧盟，稳定币监管分歧暴露
目前市占率最大的稳定币Tether控制了超过一半市场份额。但在欧盟推出新法规要求稳定币运营方取得牌照后，Tether选择退出该市场，凸显监管博弈的复杂性。
BIS指出，稳定币缺乏全球统一监管架构，控制权集中于私人企业手中，容易引发金融治理风险，特别是在宏观金融稳定性方面。
推动代币化货币系统：央行的新战略方向
为了对抗稳定币可能造成的冲击，BIS在报告中提出，各国央行应加快推进“统一账本”架构的货币代币化进程。该系统旨在整合央行货币、商业银行存款与政府债券资产于同一平台，实现可编程、跨境、低成本的金融交易。
通过代币化，央行不仅可强化支付透明度与结算效率，还能增强金融系统的抗风险能力。Shin强调，这一数字化架构将有助于在避免不受监管加密货币扩散的同时，保留央行对货币政策的核心控制权。
实现代币化仍面临挑战
不过，BIS也承认，这一愿景要实现仍需跨越制度性难题，包括谁来制定平台规则、是否让渡主权、如何确保系统互操作性等。
即将卸任的BIS总裁Agustin Carstens表示：“要实现该系统的全部潜力，需要采取果断而大胆的行动。”
BIS呼吁各国央行不要等待，而是主动迈出步伐，为全球金融体系注入稳定、安全与现代化的动力。
