利率维持不变，美联储强调通胀观察
北京时间6月19日凌晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）一致通过维持当前利率区间4.25%-4.50%不变，继续推进缩表计划。尽管特朗普政府频频施压要求降息，但美联储保持独立立场，坚持“等待更多数据”以应对复杂的宏观环境。
主席鲍威尔在会后新闻发布会上指出，虽然经济具韧性，但仍充满不确定性，通胀压力短期内有所抬升，“我们完全有能力在采取行动前，先观察事态进一步发展。”
通胀预期上修，关税效应渐进释放
最新季度经济预测显示，2025年核心PCE从2.8%上调至3.1%，整体PCE也上修至3.0%。鲍威尔特别提到：“关税正在推动短期通胀预期上升，但真正影响尚未完全传导到消费者层面，预计未来几个月将更加明显。”
他强调，商品流通链条需要时间，“零售商品往往在几个月前就已进口，因此价格影响存在滞后性。”
经济增速下修，就业市场挑战加剧
尽管当前失业率维持在4.1%，但FOMC在经济展望中下调了2024年GDP增速预期至1.4%，2026年预期也下修至1.6%。此外，未来两年失业率预估均调升至4.5%，显示就业市场热度正在降温。
鲍威尔认为，“劳动力市场虽在降温，但仍属健康，AI等新技术正在创造新的就业机会，但也带来了结构性转变。”
年内仍有望降息两次，明年宽松节奏放缓
根据点阵图，今年依然预期降息两次，2025年利率中值为3.9%，维持三月预测不变。2026年预期利率略调降至3.6%，显示政策态度转向更为谨慎。
值得注意的是，支持不降息的委员数量增加至8位，反映部分官员对通胀风险依然警惕。与此同时，点阵图显示2027年利率终值被上调至3.1%，表明中长期利率路径仍有上行风险。
中东局势与地缘风险引关注
在问及伊朗和以色列的冲突可能带来的外部风险时，鲍威尔表示，若地缘紧张局势推动能源价格上升，将进一步干扰通胀路径。“虽然能源冲击往往是短期的，但我们也需评估其是否转化为长期成本上升。”
