美联储本周大概率维稳，市场聚焦前瞻指引
受贸易政策与财政赤字等多重不确定性影响，美债市场近期波动加剧。美联储将于6月17日至18日召开货币政策会议，市场普遍预期本周将维持基准利率不变，CME“美联储观察”工具数据显示，按兵不动的概率高达96.9%。尽管如此，债券投资者正紧盯会议公布的经济与利率预测，以评估降息时点和宽松路径的可能性。
上周五市场收盘时，交易定价显示美联储9月启动降息的概率高达80%，年底前累计降息幅度在50个基点以内的预期已基本被市场吸收。分析人士指出，会议虽然不会马上改变利率，但其措辞与预测将对市场情绪产生重大影响。
地缘冲突与宏观数据影响利率路径预期
上周，美国国债收益率一度受到中东地缘政治风险推动下滑，但随着油价飙升带动通胀预期回升，债市涨势在周五略有放缓。与此同时，劳工部公布数据显示，美国首次申请失业救济人数仍维持在高位，反映出劳动力市场正在逐步降温。
此外，5月PPI同比上涨2.6%，与市场预期一致，显示通胀压力暂未进一步恶化。此类数据支持了市场对美联储未来采取宽松政策的判断，尤其是在经济增长乏力背景下。
与美联储政策利率挂钩的利率期货显示，交易员押注9月起美联储可能连续两次降息。7月降息25个基点的概率为21.5%，50个基点的可能性仅为0.6%，市场判断主要宽松窗口将在9月至年末之间打开。
政策分歧引关注，戴蒙与贝森特隔空交锋
摩根大通CEO杰米·戴蒙上周警告称，若美国政府未能有效遏制联邦赤字扩张，债券市场可能面临“崩溃性风险”。他呼吁财政政策需谨慎，并强调债市投资者应保持高度警觉。
对此，美国财政部长斯科特·贝森特回应称，戴蒙过去也曾发出类似预警，但多数并未应验。他认为当前财政状况仍属可控，政府将继续灵活应对可能的挑战。
部分分析人士则解读称，戴蒙的表态或更多是面向其公司内部，意在提醒摩根大通员工保持风险意识，防范因盲目追高债券资产带来的潜在损失。
债市关注点集中于“时间窗口”
尽管利率决策本周料将维持不变，市场焦点早已前移至9月及年末降息的可能性。美国国内经济数据显示增长动能减弱与通胀压力可控，加之特朗普政府新一轮关税政策即将实施，都使得市场预期美联储可能在下半年开启宽松周期。
业内普遍认为，此次FOMC会议将为未来货币政策走向提供关键线索。投资者将密切关注“点阵图”变化及鲍威尔在新闻发布会上的措辞，判断政策是否已明显偏向降息轨道。
