- O rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a dois anos subiu 5,1 pontos base para 3,998%, enquanto o rendimento dos títulos de referência a dez anos aumentou 5,3 pontos base para 4,465%, com o diferencial da curva de rendimento em 46,5 pontos base.
- O Índice de Preços ao Consumidor de abril mostrou que a inflação é persistente, juntamente com a criação de 115 mil empregos não agrícolas, muito acima da expectativa de 62 mil, e os futuros da taxa de fundos federais já começaram a precificar a possibilidade de um aumento de juros em março do próximo ano.
- As perturbações geopolíticas e as declarações do presidente dos EUA, Donald Trump, sobre o acordo de cessar-fogo elevaram os custos de energia, enquanto a demanda pela venda de títulos do Tesouro dos EUA a dez anos, no valor de 42 bilhões de dólares, foi fraca.
Dados: Persistência da inflação e emprego acima do esperado
O mercado de títulos dos EUA passou por um ajuste significativo devido à ressonância de múltiplos dados macroeconômicos. Os dados do Índice de Preços ao Consumidor de abril indicam que, embora a pressão inflacionária causada pelas tarifas sobre bens esteja diminuindo, o aumento dos custos de energia tornou-se uma nova variável que eleva os preços gerais. Matt Bush, economista dos EUA da Guggenheim Investments, destacou que os efeitos colaterais dos gastos relacionados à inteligência artificial também estão impactando marginalmente os dados macroeconômicos. Além disso, os fortes dados do mercado de trabalho reduziram ainda mais as expectativas de cortes de juros no curto prazo. No mês passado, os empregadores criaram 115 mil novos empregos, quase o dobro do esperado pelos economistas, e se o mercado de trabalho mantiver o atual aquecimento, o espaço para a queda das taxas de juros sem risco pode ser limitado.
Política: Mudanças de pessoal e projeções de política monetária
Com o suporte dos dados de inflação e emprego, as expectativas de que o Federal Reserve (Fed) mantenha as taxas de juros atuais ou até mesmo reinicie os aumentos estão crescendo. A distribuição das posições dos traders de futuros da taxa de fundos federais mostra que o mercado já incorporou a possibilidade de um aumento de juros em março do próximo ano nos modelos de precificação de ativos. Ao mesmo tempo, o Senado dos EUA confirmou oficialmente Kevin Warsh como membro do conselho do Fed, com um mandato de 14 anos. Esta mudança de pessoal é vista pelo mercado como um importante indicador de que ele pode suceder Jerome Powell como presidente do Fed no futuro, e o equilíbrio entre os membros hawkish e dovish do Comitê de Política Monetária pode ser recalibrado.
Finanças: Oferta de dívida impacta a liquidez do mercado
A pressão do lado da oferta da dívida soberana está se manifestando. Os resultados da venda de títulos do Tesouro dos EUA a dez anos, no valor de 42 bilhões de dólares, mostraram uma disposição limitada do mercado em absorvê-los. A taxa de adjudicação desta venda foi cerca de 0,5 ponto base acima do nível de negociação antes da venda, com uma razão de cobertura de apenas 2,40 vezes, a mais baixa desde fevereiro deste ano. A venda anterior de títulos a três anos, no valor de 58 bilhões de dólares, também enfrentou uma demanda fraca. Se a próxima venda de títulos a 32 anos, no valor de 25 bilhões de dólares, continuar sob pressão, o alargamento do prêmio de prazo pode aumentar ainda mais os custos de empréstimos de longo prazo.
