A transação pode "mudar de marcha": de dinheiro + ações para todo em dinheiro
Vários meios de comunicação, citando fontes internas, afirmam que a Netflix está avaliando ajustar a forma como adquirirá ativos relacionados à Warner Bros. Discovery (WBD), com foco principal em mudar a estrutura original de "dinheiro + ações" para uma proposta mais direta, totalmente em dinheiro. A interpretação do mercado é que essa iniciativa visa simplificar os termos, reduzir o tempo de execução e minimizar a interferência da volatilidade dos preços das ações na precificação do negócio.
De acordo com os termos divulgados anteriormente, os acionistas da Warner receberiam originalmente $23,25 por ação em dinheiro e $4,50 em ações ordinárias da Netflix, juntamente com um mecanismo de proteção atrelado ao nível de preço das ações da Netflix. Com o recuo das ações da Netflix desde a proposta de aquisição, a "viabilidade" e os custos de comunicação da estrutura da transação aumentaram.
Carta de financiamento: Empréstimo ponte de $59 bilhões e progresso no refinanciamento
O relatório também menciona que, para sustentar esta fusão, a Netflix já obteve um arranjo de financiamento de cerca de $59 bilhões de um consórcio de bancos de Wall Street, descrito como um dos maiores empréstimos ponte da história; parte dessa dívida já foi refinanciada por meio da emissão de títulos de longo prazo (cerca de $25 bilhões). As análises de crédito sugerem que a Netflix ainda tem espaço para continuar financiando, e que no contexto atual de seu balanço patrimonial, a situação de crédito não deve ser significativamente pressionada.
Concorrência intensificada: Oferta superior totalmente em dinheiro da Paramount + ações judiciais + batalha por procuração
A razão pela qual esta fusão entrou em "modo acelerado" está relacionada à agressividade de um concorrente. Relatos da Reuters, entre outros, indicam que a Paramount Skydance fez uma oferta maior, totalmente em dinheiro, à Warner (reportada como $30 por ação, totalizando cerca de $108 bilhões), com apoio financeiro do cofundador da Oracle, Larry Ellison. Ao mesmo tempo, a Paramount está buscando detalhes da transação e da avaliação através de ações judiciais, enquanto prepara a nomeação de diretores e promove uma resistência no nível dos acionistas.
A Paramount também divulgou uma declaração enfatizando que sua oferta é "superior" e revelando os passos mais recentes em sua estratégia para prosseguir com a aquisição.
Reação do mercado: Pequenos aumentos nos preços das ações de ambas as empresas, mas incertezas permanecem
Impulsionadas pelas notícias de que a proposta pode ser alterada para "totalmente em dinheiro", os relatos indicam que os preços das ações da Warner e da Netflix tiveram pequenos aumentos no mesmo dia. No entanto, a maioria das análises sugere que o verdadeiro ritmo da próxima fase ainda será determinado pelas negociações no nível dos conselhos e acionistas, pela viabilidade do financiamento, e pelo progresso nas revisões antitruste e regulatórias.
