Na terça-feira (27 de janeiro), os preços dos fundos no mercado interbancário permaneceram equilibrados e ligeiramente frouxos, mas o mercado de títulos não conseguiu aproveitar essa tendência para se fortalecer. Ao contrário, influenciado pelas flutuações no mercado de ações, houve uma correção generalizada, com os rendimentos subindo e a estrutura de prazos tendendo a se achatar levemente.
Condições de liquidez: injeção líquida no mercado aberto, queda nas taxas de curto prazo
No dia, o Banco Central realizou operações de recompra reversa a 7 dias (OMO) injetando 402 bilhões de yuans e vencendo 324 bilhões de yuans, resultando em uma injeção líquida de 78 bilhões de yuans. As condições de liquidez marginalmente melhoraram, e o DR001 caiu para próximo de 1,37%, com uma oferta de empréstimos de curto prazo relativamente abundante, fornecendo uma liquidez básica para o mercado de títulos.
Direção do mercado de títulos: manhã apoiada por liquidez, seguida por desvio causado pelo sentimento do mercado acionário
No contexto de condições de liquidez frouxas, os futuros de títulos do governo abriram em alta pela manhã, com uma recuperação no sentimento do mercado de títulos; entretanto, posteriormente, influenciados pelas flutuações no mercado de ações e pelo "efeito gangorra" entre ações e títulos, os futuros e os títulos à vista enfraqueceram. Os dados econômicos divulgados logo depois foram, no geral, próximos das expectativas, com impacto limitado no mercado, apresentando uma oscilação estreita durante o dia e uma leve convergência no final do pregão.
Desempenho dos títulos à vista: subida nos rendimentos de 10 e 30 anos, ponta ultra-longas mais sensíveis
No que se refere aos títulos de taxa fixa, o rendimento do título do governo de 10 anos (250016) subiu 0,45 BP para 1,8295%; o rendimento do título do governo de 30 anos (25特6) subiu 1,35 BP para 2,2555%. Entre os títulos corporativos, a ponta de médio prazo mostrou-se relativamente mais resiliente sob a estabilidade da liquidez, enquanto as compras na ponta ultra-longa foram mais cautelosas em intervalos de alta valorização.
Perspectiva das instituições: estreitamento do diferencial de prazo, continuação do achatamento estrutural
A CICC destacou que, embora as condições de liquidez não sejam más, o mercado de títulos ainda está focado em correções, estreitando as quedas próximas ao final do pregão, seguido por um leve aumento nos rendimentos devido à diminuição do apoio de compras por fundos de seguros; o diferencial "10 anos - 1 ano" estreitou, e a curva apresentou características de achatamento leve, com as taxas de juros de longo prazo a curto prazo ainda sujeitas a perturbações pela preferência ao risco.
Mercado monetário e avaliação: Shibor em queda, valorização dos títulos em baixa geral
De acordo com os padrões de avaliação da CICC, os preços do mercado monetário registraram variações mistas, mas permaneceram relativamente estáveis: o Shibor overnight foi de 1,3710%, caindo 4,90 BP, e o Shibor de 1 mês ficou em 1,5556%, com uma leve queda; a taxa de recompra ponderada do overnight interbancário caiu para 1,37%, enquanto a taxa de recompra ponderada de 7 dias subiu para 1,58%, e a taxa de recompra ponderada do overnight nas bolsas ficou por volta de 1,40%.
Em termos de negociações, o volume de negociação de títulos nas bolsas caiu para 207,8 bilhões de yuans, com 51,8 bilhões de yuans em títulos do governo negociados; os futuros de títulos do governo mostraram variações mistas, com os contratos principais de 10 anos, 5 anos e 2 anos cotados em 108,185, 105,840 e 102,386, respectivamente; o Índice CICC de Títulos Gerais caiu 0,024%, com as quedas nos índices CICC 10+ e CICC Títulos do Governo sendo as mais proeminentes.
Outras pistas de mercado: fortalecimento do renminbi e expectativa de volatilidade antes do Ano Novo Chinês
No mercado cambial, o renminbi continuou a se fortalecer em relação ao dólar, com a taxa de câmbio à vista em 26 de janeiro subindo para 6,9539, marcando o maior nível desde maio de 2023; instituições acreditam que isso pode ajudar a ampliar o espaço para a política monetária. Próximo ao Ano Novo Chinês, fatores de alta e baixa se entrelaçam, e o mercado de títulos é mais provável de manter um padrão de volatilidade no curto prazo.
REITs: ligeira alta geral, mas com divergências marcantes, negociações moderadas
No que tange aos REITs públicos, o Índice Total de Retorno REITs da CICC fechou em 1045,72 pontos, subindo 0,08% no dia, acumulando um aumento de 3,55% no ano; o setor continuou a mostrar divergências, com consumo e rodovias liderando os ganhos, enquanto o setor de parques industriais foi mais fraco. O volume total de negociações do mercado foi de 666 milhões de yuans, com aumento em relação ao período anterior, e a taxa de rotatividade diária foi de 0,58%, demonstrando uma tendência de negociações neutra a levemente aquecida.
