黄金失守3960美元关口 投资者情绪急转谨慎
周二，国际金价再度走低，现货黄金一度跌破每盎司3960美元，创下近两周新低。继前一交易日大跌3.2%后，市场情绪持续承压，避险需求减弱成为主要驱动力。分析人士指出，贸易紧张局势的暂时缓和削弱了黄金的吸引力，投资者转向风险资产，短期波动加剧。
从年初至今，黄金价格虽仍上涨约50%，但自上周创下每盎司4380美元的历史高位后便持续回落，显示市场对高位的承受能力有限。黄金的剧烈波动使部分资金流出避险市场，短线交易者倾向于获利了结。
ETF大幅减仓 机构策略转向观望
根据数据机构最新统计，黄金ETF在本周一单日减持约44.9万盎司，价值近18亿美元，创下六个月以来最大减仓纪录。资金的流出表明，机构投资者正在重新评估黄金的短期风险与回报。
Pepperstone集团研究主管Chris Weston表示，黄金市场正经历“动能消退期”，下跌过程中成交量居高不下，显示市场分歧仍大。“现在的策略并非盲目抄底，而是等待市场企稳后再择机入场。”他说。
同时，在日本京都召开的伦敦金银市场协会（LBMA）年会上，参会的业内人士普遍认为，尽管短期波动剧烈，但黄金的长期上行逻辑依旧稳固。一项针对百余名参会者的调查显示，多数人预计未来一年金价有望升至每盎司5000美元附近。
央行或趁回调增持 黄金配置价值重估
业内人士指出，此轮金价下挫或为各国央行提供新的增持窗口。根据LBMA会议上传出的消息，韩国央行正在研究重新增加黄金储备的可行性。若该计划落实，将是韩国十多年来首次购金。
世界黄金协会策略师John Reade表示，央行的购金节奏虽然放缓，但这并不意味着趋势结束。他认为，长期通胀预期及美元走弱的背景将继续支撑央行的黄金配置需求。
美国银行分析师Michael Widmer则指出，从历史数据来看，本轮金价涨幅与1970年以来的历次黄金牛市相比并不算极端，若短期回调至每盎司3800美元，也属合理调整区间。
美联储降息预期支撑金价中期走势
市场普遍预期，美联储将在本周会议上再度降息25个基点，将利率区间降至3.75%-4.00%。降息环境通常利好无息资产黄金。与此同时，接替鲍威尔的美联储主席人选进入最终遴选阶段，政策连续性仍是市场关注焦点。
截至纽约尾盘，现货黄金报3954.94美元/盎司，盘中一度触及3886美元低位；COMEX黄金期货跌1.25%至3969.40美元。现货白银则小幅上涨0.5%，录得47.09美元/盎司，显示贵金属市场短线仍存分化格局。
市场展望
分析人士认为，黄金的中长期上涨趋势尚未被破坏。全球央行储备结构调整、美元周期性回落及通胀韧性仍将构成支撑。但短期内市场波动或仍加剧，交易者应关注3900美元的关键支撑位，以及美联储政策信号带来的潜在方向指引。
