O Bitcoin caiu brevemente abaixo de US$ 81.000 na terça-feira, mas recuperou o nível de US$ 83.000, enquanto mais de US$ 800 milhões em posições de criptomoedas foram liquidadas num período de 24 horas. No mercado acionista sul-coreano, as empresas de semicondutores prolongaram as perdas, evidenciando como a exposição concentrada em tecnologia e a negociação alavancada estão a afetar simultaneamente as ações e os criptoativos.
Durante o período analisado, o Bitcoin era negociado a US$ 83.168,19, uma alta de 0,68% em 24 horas. A recuperação, no entanto, não anulou totalmente a pressão vendedora nos mercados de derivados. Os operadores acompanham agora a possibilidade de uma extensão da queda das ações sul-coreanas e o eventual regresso de posições alavancadas antes da divulgação dos dados de inflação dos Estados Unidos.
Samsung e SK Hynix acumulam a quinta sessão de perdas
O índice Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) chegou a cair 7,4% durante a sessão, antes de reduzir parte da descida e fechar em 6.035,35 pontos. O índice chegou a ficar abaixo dos 6.000 pontos, acionando um mecanismo de restrição às ordens de venda. A Samsung Electronics recuou 7,39% e a SK Hynix perdeu 10,09%, com ambas a encerrarem a quinta sessão consecutiva em baixa.
A Samsung Electronics e a SK Hynix representam, em conjunto, cerca de metade da capitalização total do KOSPI. Por isso, o índice fica particularmente exposto a alterações nas expectativas relativas aos gastos em infraestruturas de inteligência artificial. Os investidores estrangeiros venderam, em termos líquidos, cerca de 4,5 biliões de wons, aproximadamente US$ 3,35 mil milhões, em ações sul-coreanas na terça-feira. A continuidade das saídas de capital aumentou a pressão sobre o setor tecnológico do país.
A empresa de investigação de investimentos Paradis Labs afirmou que a descida recente refletiu a venda continuada de ações da Samsung Electronics e da SK Hynix por instituições estrangeiras. A firma descreveu o posicionamento institucional atual como “vender a Coreia, comprar os EUA”, observando ao mesmo tempo que os investidores domésticos sul-coreanos permaneciam, em geral, cautelosos. Parte do capital estava a migrar dos fabricantes de chips de memória para as ações do setor financeiro.
Dúvidas sobre o retorno da IA pressionam fabricantes de memória
A Paradis Labs afirmou que a fraqueza do mercado vinha a acumular-se há mais de uma sessão. Comentários recentes de Hock Tan, presidente executivo da Broadcom, acrescentaram pressão às vendas já em curso. Tan comparou parte do investimento especulativo em inteligência artificial a jogos de azar, reacendendo o debate sobre a capacidade das enormes despesas de capital do setor para gerar retornos suficientes.
Ao mesmo tempo, a chinesa ChangXin Memory Technologies anunciou ter desenvolvido uma arquitetura de DRAM que, segundo a empresa, pode reduzir em cerca de 30% a área ocupada pelas células de memória. A companhia planeia lançar produtos baseados na tecnologia até ao final de 2026. O anúncio aumentou as preocupações com a concorrência enfrentada pelos fabricantes sul-coreanos de chips de memória, embora a viabilidade comercial da tecnologia e a sua capacidade de chegar à produção em massa ainda não estejam estabelecidas.
Um analista da Bitunix afirmou que o ajustamento mais amplo do mercado revelou uma maior sensibilidade aos riscos de financiamento no setor da inteligência artificial e às posições concentradas dos investidores. As vendas podem continuar concentradas mesmo quando as empresas de semicondutores apresentam resultados fortes. A redução das posições alavancadas, juntamente com um apoio mais fraco dos programas de recompra de ações, pode ampliar as oscilações de preços.
A alocação institucional de ativos também mudou. A BlackRock reduziu a sua classificação para as ações norte-americanas de “sobreponderar” para “neutra” e aumentou a preferência por obrigações do Tesouro dos EUA de curto prazo, citando preocupações maiores com a volatilidade associada à inteligência artificial e com a subida dos custos de financiamento.
A dependência da Coreia do Sul em relação ao petróleo bruto importado constitui outra variável externa. A Paradis Labs afirmou que, se as tensões regionais envolvendo o Irão se agravarem e mantiverem os preços da energia elevados durante um período prolongado, a pressão inflacionista na Coreia do Sul poderá aumentar e a confiança dos investidores nas ações do país poderá enfraquecer. A pressão sobre as ações de semicondutores já se alastrou a outros mercados: o índice Philadelphia Semiconductor caiu 2,7% na segunda-feira e o Nikkei 225 do Japão recuou 1,8% na terça-feira.
Liquidações de criptoativos chegam a US$ 812,9 milhões
A recuperação do Bitcoin ocorreu depois de uma vaga generalizada de liquidações de derivados, enquanto os mercados acionistas recuavam. Dados da CoinGlass mostram que 170.209 operadores de criptomoedas tiveram as suas posições liquidadas à força nas 24 horas anteriores, num total de US$ 812,9 milhões. As posições longas representaram US$ 686,72 milhões, ou 84,5% do total, enquanto as posições curtas somaram US$ 126,19 milhões.
O Bitcoin registou o maior volume de liquidações, de US$ 192,14 milhões, quase 74% das quais referentes a posições longas. As liquidações de Ethereum totalizaram US$ 180,5 milhões, enquanto as de Solana chegaram a US$ 60,85 milhões. A maior liquidação individual foi uma posição longa em Bitcoin de US$ 9,65 milhões na Binance.
À medida que o Bitcoin caiu, o encerramento forçado de posições longas acrescentou pressão às vendas e acelerou a descida. Quando o preço recuperou posteriormente, as posições curtas começaram a ser liquidadas, contribuindo para a rapidez da inversão. A atividade de negociação, contudo, indicava que os compradores ainda não tinham recuperado um controlo claro do mercado.
O analista da CryptoQuant JA Maartunn afirmou que o Net Taker Volume do Bitcoin tinha voltado a terreno negativo. Isso significa que as vendas agressivas no mercado de derivados superaram as compras agressivas. O indicador sugere que a recuperação pode ter sido parcialmente sustentada por compras passivas e pelo encerramento de posições curtas, e não por um aumento persistente da procura ativa.
Se a queda das ações asiáticas se ampliar, ou se os operadores voltarem a construir posições alavancadas antes da divulgação do relatório de inflação dos EUA na quarta-feira, a recuperação do Bitcoin poderá enfrentar nova pressão de preços.