增长预测温和下修，政府支出是关键支撑
根据路透社6月对51位经济学家的调查显示，印度经济今明两财年预计将维持相对稳定增长态势。截至2026年3月的2025-26财年，印度国内生产总值（GDP）增速预估为6.4%，略低于上一财年的6.5%。而2026-27财年的增速预期略有上调至6.7%，高于上月调查中位数6.3%与6.5%。
尽管印度仍是全球增速最快的大型经济体之一，但目前的增长主要靠政府大规模资本支出带动。Yes Bank首席经济学家英德拉尼尔·潘指出，政府主导的投资热潮难以持续，长期来看将面临增速动能减弱的风险。
他强调，私营企业在投资与扩张方面仍表现低迷，而经济尚未提供足够就业岗位以满足年轻人口快速增长的需求，这对人均收入增长构成制约。
就业与民间投资成隐忧
尽管宏观经济数据依然稳健，但经济学家普遍对就业结构与消费能力持谨慎态度。由于劳动力市场尚未释放足够吸纳能力，家庭收入增长缓慢，限制了内需对经济的拉动作用。
潘直言：“目前的就业增长远不能支撑持续且包容的经济发展。”他指出，制造业和服务业的优质岗位供给不足，加剧了印度收入分配不平衡问题。
关税谈判僵局或影响未来增长
调查还显示，如果印度与美国未能在7月9日的90天临时关税豁免期结束前达成协议，印度短期增长前景将面临下行压力。消息人士透露，目前双方在汽车零部件、钢铁、农产品等多个关键领域的谈判已陷入僵局。
分析认为，倘若关税争端加剧，不仅可能影响出口表现，也将削弱海外投资者信心，从而拖累增长动能。
不过，澳新银行经济学家迪拉吉·尼姆持乐观态度。他表示：“我们预期印美将就贸易摩擦达成妥协，因此上调了对2026财年的增长预测。”但他同时也指出，全球经济不确定性依旧严峻，印度要保持稳健增长，仍需更多政策支持。
印度央行或接近货币政策转向
在政策层面，印度央行6月6日意外降息50个基点，并将政策立场从“宽松”调整为“中性”，市场解读为降息周期可能已接近尾声。
在接受调查的53位经济学家中，有28人认为，第四季度印度央行将维持当前5.50%的回购利率不变；其余受访者则预测年内仍有25个基点降息空间。
通胀方面，2025财年印度消费者物价指数（CPI）年均增速预计为3.6%，而下一财年可能升至4.3%。整体来看，通胀尚在可控范围之内，为货币政策留出部分操作空间。
