O aviso de força maior enviado pela Oracle no âmbito do Project Jupiter, um centro de dados para inteligência artificial no Novo México, levou os investidores a reavaliar a capacidade da empresa de cumprir os seus planos de expansão de infraestrutura. Este tipo de notificação pode permitir a suspensão de determinadas obrigações contratuais quando um projeto é afetado por acontecimentos fora do controlo da empresa. A Oracle, no entanto, afirma que o Project Jupiter continua dentro do calendário previsto.
Project Jupiter mantém-se no calendário da Oracle
A Oracle enviou à Blue Owl Capital um aviso de força maior relacionado com o Project Jupiter. Um porta-voz da Blue Owl confirmou o acordo e afirmou que a Blue Owl, a STACK Infrastructure e a Oracle continuam alinhadas quanto ao projeto. A notificação não altera os compromissos financeiros plurianuais associados à iniciativa.
O Project Jupiter é uma das instalações no Novo México que a Oracle pretende utilizar para aumentar a sua capacidade de computação para IA e transformar a carteira de contratos existente em receita. A empresa está a construir centros de dados em grande escala para responder ao que descreve como uma forte procura por capacidade de inteligência artificial. Por isso, o calendário de execução do projeto afeta não apenas as despesas de capital, mas também o momento em que os contratos com clientes poderão começar a gerar receitas de cloud.
Queda das ações concentra atenção nos prazos de entrega
As ações da Oracle chegaram a cair cerca de 4% na tarde de quinta-feira, enquanto os investidores avaliavam a possibilidade de atrasos e a capacidade mais ampla da empresa para expandir a sua infraestrutura. Rishi Jaluria, analista da RBC Capital Markets, escreveu numa nota a investidores que o aviso de força maior indicava uma alteração na avaliação do risco de execução da Oracle. Na sua leitura, a empresa considera agora que o risco de atraso é suficientemente elevado para justificar proteção contratual.
Jaluria afirmou que o Project Jupiter é importante para os planos da Oracle de monetizar a sua carteira de contratos. Se o projeto não avançar de acordo com o calendário previsto para 2028, o atraso poderá afetar a entrega de capacidade adicional de computação e o reconhecimento das receitas relacionadas. A Oracle já opera sob limitações na oferta de capacidade computacional, o que torna a construção de centros de dados um fator decisivo para a expansão do seu negócio de IA.
A Evercore considerou que, caso o projeto sofra um atraso, a utilização de uma notificação deste tipo para coordenar os compromissos de receita e de despesa da Oracle seria razoável, mas sublinhou que o aviso não indica que o Project Jupiter será cancelado. A William Blair afirmou que não espera que o projeto contribua para a receita do atual exercício fiscal da Oracle, o que sugere que o impacto financeiro imediato da notificação poderá ser limitado. Ainda assim, os investidores deverão concentrar-se na possibilidade de um atraso no centro de dados adiar receitas futuras de cloud.
Mais investimento aumenta a pressão sobre o financiamento
A Oracle contraiu dezenas de milhares de milhões de dólares em dívida para construir novos centros de dados. O modelo de negócio da empresa depende não só da angariação de novos clientes de IA, mas também da entrada atempada de capacidade em operação para converter a crescente carteira de contratos em receita efetiva.
A empresa reportou anteriormente despesas de capital de 28,5 mil milhões de dólares no primeiro trimestre do seu exercício fiscal, contra 8,5 mil milhões de dólares no mesmo período do ano anterior. A Oracle manteve também a previsão de despesas de capital entre 90 mil milhões e 95 mil milhões de dólares no exercício fiscal de 2027. Com este nível de investimento, a conclusão atempada dos centros de dados, os calendários de implementação para os clientes e os custos de financiamento tornaram-se indicadores centrais da estratégia de IA da empresa.
Alguns bancos e investidores institucionais já tinham demonstrado cautela quanto à exposição excessiva ao risco relacionado com a Oracle. À medida que os credores procuram distribuir dívida associada aos centros de dados da Stargate, também aumentou o debate sobre a pressão exercida no balanço da Oracle e sobre a sua capacidade de continuar a obter financiamento.
A Blue Owl afirma atualmente que os compromissos financeiros do Project Jupiter permanecem inalterados, enquanto a Oracle continua a declarar que o projeto está dentro do calendário. Para o desempenho financeiro futuro, os principais pontos de atenção são a capacidade de a instalação disponibilizar a computação prevista e o momento em que os contratos de IA associados começarão a transformar-se em receitas de cloud.