Доходность казначейских облигаций США снижается, инвесторы сосредоточены на будущих действиях политики
В понедельник (21 июля) доходность казначейских облигаций США снизилась, так как инвесторы, ожидая важной речи председателя ФРС Джерома Пауэлла, начали переоценивать перспективы экономики США и изменения в глобальной торговле.
Данные показывают, что доходность 2-летних облигаций США снизилась на 3 базисных пункта до 3.85%, 10-летние — на 6 базисных пунктов до 4.38%, а 30-летние снизились более чем на 6 базисных пунктов до 4.94%. Разница между краткосрочными и долгосрочными ставками сократилась до 53 базисных пунктов, что отражает повышение ожиданий рынка по замедлению экономического роста в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Слабые экономические показатели усиливают ожидания снижения ставок
В тот же день, Конференция по мировой экономике объявила, что в июне ведущий экономический индекс снизился на 0.3% до 98.8, что превысило ожидаемое снижение в 0.2%. Эта организация заявила, что, хотя и не ожидается признаков рецессии, перспективы роста на 2025 год остаются сомнительными, инфляционное давление и издержки на пошлины могут проявиться во второй половине года, дополнительно сдерживая потребительские расходы.
Данный отчет усилил ожидания рынка по замедлению экономического роста в будущем и косвенно поддержал рост цен на облигации и снижение доходности.
Внимание на действия ФРС, Пауэлл готовится выступить
Федеральный комитет открытого рынка (FOMC) проведет заседание на следующей неделе, и сейчас ФРС находится в «периоде молчания». Джером Пауэлл — один из немногих представителей, которые могут высказаться. Во вторник он выступит с речью, в которой может обозначить важные меры политики, включая геополитические изменения, путь ставок и инфляционные тенденции, а также мнение о фискальной политике США.
Рынок в целом ожидает, что шансы на сохранение текущих ставок высоки, но ФРС будет продолжать следить за данными о потреблении и занятости, чтобы оценить возможность для снижения ставок в этом году.
Заявление Бессент о ФРС вызвало интерес
Поздно вечером в понедельник министр финансов США Бессент в интервью СМИ заявил о необходимости «систематического исследования» того, насколько ФРС как целостный институт выполняет свою функцию. Он отказался комментировать, предлагал ли он Трампу не увольнять Пауэлла, и не ответил на предупреждения о возможном обвале рынка в случае его ухода.
Эти высказывания были восприняты рынком как тонкий намек на независимость ФРС, что также добавляет неопределенности в политику.
Мировые рынки в шоковом состоянии, стремление инвесторов к безопасности в облигациях растет
Кроме американских облигаций, в понедельник европейские долговые рынки также снизились — доходность 10-летних немецких облигаций завершила день небольшим снижением до 2.615%, доходности французских и итальянских облигаций также снизились. Доходности британских облигаций сначала существенно снизились, а затем немного увеличились; 10-летние закончились на уровне 4.603%, что немного ниже предыдущего торгового дня.
Рынок облигаций еврозоны привлек значительные объемы иностранных инвестиций. По данным Европейского центрального банка, в мае приток составил около 100 миллиардов евро, что подчеркивает тренд оттока средств из американских облигаций.
Минфин ускоряет темпы выпуска облигаций на первичном рынке
На первичном рынке Министерство финансов США в понедельник выпустило облигации на сумму 155 миллиардов долларов, из которых 82 миллиарда составили 13-недельные облигации и 73 миллиарда — 26-недельные облигации. Во вторник будет выпущено еще 80 миллиардов долларов в облигациях с 6-недельным сроком, указывая на рост потребностей в краткосрочном финансировании.
