Азиатско-Тихоокеанские рынки стремительно растут, улучшается аппетит к риску
На прошлой неделе фондовые рынки Азиатско-Тихоокеанского региона в основном укрепились. Инвесторские настроения были подняты целым рядом благоприятных факторов. От временной приостановки взаимных тарифов США и лучшей, чем ожидалось, прибыли американских компаний до сигналов смягчения политики в странах Юго-Восточной Азии — риск-аппетит на региональных рынках заметно улучшился. Особенно выделились рынки Таиланда, Индонезии, Сингапура и Вьетнама, показав рост более чем на 2% за неделю, что отражает этапное восстановление ожиданий на финансовых рынках относительно краткосрочной экономики.
Исследователь Китайской академии общественных наук отметил, что неопределенность темпов снижения ставок ФРС США в этом году и тенденция к ослаблению доллара эффективно снизили давление на отток средств из Азиатско-Тихоокеанского региона, при этом основные внутренние факторы остаются относительно сильными. В частности, рынки позитивно реагируют на такие факторы, как восстановление туристического сектора в Таиланде и реализация торговых соглашений Индонезии.
Центральные банки Малайзии и Индонезии первыми смягчают денежно-кредитную политику
В условиях ослабления драйверов роста в регионе центральные банки Малайзии и Индонезии принимают решения по снижению ставок, чтобы превентивно справляться с возможными внешними потрясениями. Нацбанк Малайзии 9 июля объявил о первом за два года снижении процентной ставки до 2,75%, чтобы смягчить потенциальное воздействие глобальной неопределенности на экономический рост страны. Центральный банк подчеркнул умеренность внутренней инфляции, но отметил необходимость противостояния внешним рискам в экономике, ориентированной на экспорт.
Следом Индонезийский центральный банк 16 июля объявил о снижении базовой ставки до 5,25%. Это четвертое снижение ставки банком с сентября 2023 года, сигнализирующее о стремлении стабилизировать внутренний спрос и восстановить доверие бизнеса. Аналитики считают, что данное снижение может стать поворотным моментом для притока иностранных инвестиций в Индонезию в сочетании с улучшением торговых отношений с США.
Волатильность на фондовых рынках Юго-Восточной Азии увеличивается, необходимо следить за движениями капитала
Несмотря на недавний рост рынка, иностранные инвесторы остаются осторожными. Данные показывают, что в июне произошел чистый отток капитала в размере нескольких сотен миллионов долларов с рынков Таиланда, Индонезии, Вьетнама и Филиппин, что отражает высокую восприимчивость международных инвесторов к перспективам глобальных ставок и результатов торговых переговоров.
Сингапурский рынок, используя стабильность курса доллара Сингапура и укрепление секторов недвижимости и REIT, смог создать определенный хеджинговый эффект, зафиксировав более 5% роста за месяц. Однако в целом рынки Юго-Восточной Азии по-прежнему сталкиваются с многочисленными вызовами, особенно в связи с переговорами по тарифам и снижением глобального спроса, которые будут влиять на показатели экспорта во второй половине года.
Экономики Южной Кореи и Японии под давлением, угроза американских пошлин сохраняется
Помимо Юго-Восточной Азии, экономики Японии и Южной Кореи также испытывают давление со стороны американских тарифов. Недавно правительство США отправило Японии письмо с предупреждением о введении начиная с 1 августа 25% тарифов на некоторые японские товары. Экспорт Японии в США в июне сократился на 11,4%, особенно пострадал экспорт автомобилей, упавший более чем на 25%, что омрачает перспективы недавнего экономического роста.
Корейская экономика также сталкивается с вызовами. В первом квартале ВВП уменьшился на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом. Хотя правительство пытается использовать фискальное стимулирование для борьбы с рисками рецессии, структурные проблемы пока не решены, и на рынках остаются сомнения в отношении устойчивости проводимой политики.
Смягчение политики не скрывает неопределенности
В перспективе для Азиатско-Тихоокеанских рынков возможен устойчивый рост, но его темпы будут более зависеть от сигналов глобальной политики и хода региональных переговоров. Особенно такие переменные, как заседание ФРС по процентной ставке, переговоры по тарифам между Японией и США и данные по экспорту стран АСЕАН, окажут прямое влияние на потоки капитала.
В целом, предварительное снижение ставок в Малайзии и Индонезии дает региону позитивные сигналы, но для формирования устойчивого бычьего тренда необходимо продолжительное улучшение данных по потреблению и инвестициям. Инвесторам следует внимательно следить за изменениями ставок на казначейские облигации США, движением доллара и возможными рисками снижения глобального спроса, которые могут привести к коррекции на рынке.
