- В США во втором квартале 2026 года годовой темп роста ВВП после сезонной корректировки составил 1,5%, что в основном связано с сокращением государственных расходов; в то же время ВВП в годовом исчислении вырос на 2,1%, что свидетельствует о сохранении значительной устойчивости общего спроса.
- Во втором квартале темп роста частных внутренних конечных продаж после сезонной корректировки резко увеличился до 3,9%, при этом вклад личных потребительских расходов вырос до 2,12 процентных пункта, а вклад инвестиций в нежилые основные средства составил 1,15 процентных пункта.
- Индекс цен на основные расходы на личное потребление (PCE) в США в июне вырос всего на 0,13% в месячном исчислении, а в годовом исчислении замедлился до 3,3%, что ниже порога замедления инфляции, установленного представителями ФРС, что значительно ослабило давление на повышение процентных ставок в краткосрочной перспективе.
Макроэкономические показатели и внутренний спрос
Во втором квартале 2026 года реальный ВВП США после сезонной корректировки замедлился до 1,5% в годовом исчислении, что ниже предыдущих рыночных ожиданий в 2,1%. Однако темп роста частных внутренних конечных продаж после сезонной корректировки резко восстановился до 3,9%, что подчеркивает устойчивость основ американского частного сектора. Это указывает на то, что рынок пересматривает влияние изменений в политических ожиданиях на оценку секторов и торговые настроения.
Потребление, инвестиции и влияние фискальной политики
Замедление роста ВВП во втором квартале в основном связано с сокращением государственных потребительских расходов и инвестиций, их вклад в ВВП изменился с 0,74 процентных пункта в предыдущем квартале до -0,14 процентных пункта, что обусловлено бухгалтерским вычетом после высвобождения стратегических нефтяных резервов в результате конфликта между США и Ираном. В то же время вклад личных потребительских расходов составил 2,12 процентных пункта, а вклад инвестиций в нежилые активы — 1,15 процентных пункта, при этом инвестиции в технологии и промышленное оборудование демонстрируют общий рост.
Основная инфляция и сигналы охлаждения
Индекс цен на основные расходы на личное потребление (PCE) в США, опубликованный в тот же день, замедлил годовой темп роста до 3,3%, а месячный темп роста значительно снизился до 0,13%, что значительно ниже установленного председателем ФРБ Нью-Йорка Уильямсом порога повышения ставок в 0,2%. Цены на услуги демонстрируют широкое охлаждение, баланс инфляции по облигациям и долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными, что указывает на то, что колебания цен на энергоносители не вызвали вторичной инфляционной спирали.
Денежно-кредитная политика и перспективы процентных ставок
На фоне роста доходности американских облигаций, который частично выполняет функцию ужесточения финансовых условий, охлаждение основной инфляции предоставило ФРС (Fed) больше времени для наблюдения за политикой. В условиях геополитических игр во второй половине года и давления промежуточных выборов, жесткость инфляции значительно снизилась, и рыночные цены в целом предполагают, что ФРС, вероятно, не будет предпринимать никаких действий в этом году, откладывая дальнейшее ужесточение политики.
