日本科技投资公司软银集团预计将在周一公布财报时再次录得亏损，尽管科技股，包括其核心资产Arm Holdings（NASDAQ: ARM），在这一季度表现良好。
投资者和分析师也在期待着关于新的增长投资的线索，因为软银拥有充裕的流动资金，并且可以变现其在Arm的巨额持股。
英国总部的Arm在2月份的强劲业绩数据后，股价翻了一番，这引发了投资者对Arm未来收益的兴奋，因为Arm预计将从生成式人工智能（AI）的采用中受益。然而，Arm的股价并不直接影响软银的利润，因为Arm是软银的子公司。
此外，软银的其他上市资产在这一季度的表现参差不齐——Coupang和DoorDash（NASDAQ:DASH）的股价上涨，但滴滴全球和Grab Holdings的股价下跌。首次公开募股（IPO）市场依然低迷，这使得分析师对软银未上市科技初创企业组合的变现前景感到不确定。
根据伦敦证券交易所（LSEG）两位分析师的平均预测，软银预计在1月至3月期间将录得720亿日元（约合4.627亿美元）的净亏损，而前三个月则录得9850亿日元的净利润。
软银的管理层表示，他们准备进行新的增长投资，但强调将采取谨慎的态度。虽然在去年10月至12月季度，新投资较少，但分析师表示，类似于2016年以320亿美元收购Arm的大规模控股收购可能在酝酿中。
野村证券信用分析师Shogo Tono的计算显示，软银可以通过结合2023年底手头的流动资金、3月份发行的债券的收益以及对其Arm持股进行保证金贷款，筹集高达300亿美元的资金。然而，软银的投资组合中Arm的主导地位可能带来风险，如果市场情绪转变，可能会影响软银的价值和筹资能力。
目前，与Nvidia（NASDAQ:NVDA）等竞争对手相比，Arm的估值溢价高得多，这已经使其占据了软银净资产价值的近一半。
一些分析师警告称，这种情况是不可持续的。摩根士丹利分析师Javier Correonero估计，Arm的公允价值为每股57美元，而其最近的交易价格大约在每股100美元左右。
投资者对Arm在周三的季度业绩中的年度收入预测感到失望，导致其股价在随后的一天下跌了多达8.5%，凸显了重新定价的重大风险。
