- Крупнейший в мире производитель полупроводников TSMC объявил о росте выручки во втором квартале на 36% в годовом исчислении, достигнув 1,270 трлн новых тайваньских долларов, что эквивалентно примерно 396,3 млрд долларов США. Основной причиной роста является огромный спрос на передовые чипы, вызванный применением искусственного интеллекта.
- Из-за тайфуна Бави публикация данных о доходах за июнь, запланированная на прошлую пятницу, была отложена до понедельника после закрытия торгов. Данные показывают, что доходы за июнь выросли почти на 68% в годовом исчислении, достигнув 442,68 млрд новых тайваньских долларов, что стало новым рекордом для одного месяца.
- Эти финансовые результаты, превзошедшие ожидания, были опубликованы за несколько дней до официальной конференции TSMC по итогам второго квартала. Будучи эксклюзивным или основным поставщиком таких мировых технологических гигантов, как NVIDIA и Apple, прогнозы TSMC по результатам будут рассматриваться как абсолютный индикатор состояния мирового полупроводникового рынка.
Бонус вычислительной мощности поддерживает взрывной рост данных
Предварительные данные по итогам второго квартала показывают, что TSMC продолжает полностью загружать мощности по передовой упаковке и производству по 3-нм и 5-нм техпроцессам. С увеличением объемов поставок новых архитектурных чипов от NVIDIA (NVDA:US), TSMC, как основной производитель, напрямую получает выгоду от бонуса инфраструктуры AI-оборудования. Доходы за июнь выросли на 6,2% по сравнению с предыдущим месяцем, что свидетельствует о том, что импульс увеличения заказов от крупных клиентов не ослабевает, а опасения рынка по поводу задержки восстановления потребительской электроники полностью компенсируются мощным всплеском спроса на вычислительные мощности.
Производственные мощности цепочки поставок на грани перелома
Из-за геополитических факторов и перераспределения глобальной цепочки поставок TSMC сталкивается с давлением амортизации затрат на начальном этапе запуска зарубежных заводов. Однако, судя по плотности выручки, совокупные доходы за первое полугодие уже достигли 2,40 трлн новых тайваньских долларов, а рост на 35,6% в годовом исчислении означает, что компания успешно переложила часть затрат на нижестоящие звенья благодаря технологической премии и повышению цен на упаковку CoWoS. Если разрыв между спросом и предложением на AI-серверные чипы не будет устранен в краткосрочной перспективе, маржинальное преимущество TSMC в области ценообразования будет продолжать расти.
Пересмотр цен и переоценка рисков
После публикации благоприятных данных, отложенных из-за тайфуна, центральная ось оценки мировых технологических акций получила мощную поддержку. В понедельник перед открытием торгов на американском рынке волатильность опционов TSMC (TSM:US) и тайваньского местного рынка (2330:TW) несколько разошлась. Иностранные институты в целом ожидают, что TSMC повысит годовой прогноз по доходам в долларах на предстоящей конференции по итогам квартала. Если руководство объявит более агрессивные планы капитальных затрат, рынок может ожидать новую волну переоценки рисков в секторе полупроводникового оборудования и всей цепочке AI.
Прогнозы по результатам становятся мировым индикатором
Основное внимание рынка полностью сосредоточено на предстоящей в четверг конференции по итогам второго квартала. Инвесторы будут внимательно следить за ситуацией с размыванием маржи по 3-нм техпроцессу и графиком прибыльности новых зарубежных заводов. В условиях ограниченной гибкости предложения по передовым техпроцессам прогнозы TSMC на ближайшие кварталы будут иметь значение не только для логики оценки самой компании, но и для определения продолжительности и высоты подъема мирового полупроводникового сектора на пике цикла.
