Налоговая служба США (IRS) проверяет налоговые схемы, применяемые некоторыми криптовалютными ETF, в частности порядок учета прироста стоимости цифровых активов при их передаче торговым компаниям. В уведомлении от 28 сентября ведомство указало, что отдельные структуры могут позволять фондам не отражать такую прибыль. В тот же день IRS опубликовала отдельное налоговое решение, отклонив схему, позволявшую состоятельным инвесторам обменивать подорожавшие акции на доли диверсифицированного фонда без немедленного признания налогооблагаемого дохода.
Обе инициативы касаются налоговых правил для ETF. Изменение порядка классификации доходов может повлиять на налоговый статус фондов, их структуру и налоговые обязательства инвесторов. IRS не назвало конкретные фонды и не уточнило, распространяется ли проверка на все крипто-ETF.
Как погашение паев в натуральной форме влияет на доход фонда
Большинство инвестиционных фондов в США могут пользоваться льготным налоговым режимом при соблюдении ряда условий. В частности, не менее 90% их дохода должно приходиться на дивиденды, проценты и прибыль от торговли акциями. Доходы от криптовалют и сырьевых товаров в этот расчет не включаются. Если доля доходов, не соответствующих требованиям, окажется слишком высокой, фонд может поставить под угрозу свой налоговый статус.
В уведомлении IRS говорится, что некоторые ETF могут использовать погашение паев в натуральной форме при работе с подорожавшими цифровыми активами. Вместо продажи актива с фиксацией прироста стоимости фонд передает его торговой компании, которая погашает или монетизирует паи фонда. Если на уровне фонда операция не отражается как продажа с прибылью, доход может не попасть в менее выгодную для налогообложения категорию.
По данным ведомства, проверяемые схемы могут относиться к фондам, которые владеют цифровыми активами напрямую или через трасты. Аналитик по ETF Джеймс Сейффарт отметил широкий охват уведомления: оно касается погашения паев в натуральной форме, операций по статье 351, стратегий box spread и сделок straddle — структур, которые могут использоваться для получения или отсрочки налоговых последствий.
Спотовые биткоин-трасты могут подпадать под другие правила
IRS не указала, какие именно фонды затронуты. Спотовые биткоин-продукты, включая iShares Bitcoin Trust компании BlackRock, имеют иную юридическую и налоговую структуру. Это траст типа grantor trust: налоговые последствия передаются его владельцам, а не рассчитываются полностью по модели обычного фонда.
В первую очередь внимание, по-видимому, сосредоточено на традиционных фондах, которые напрямую держат криптоактивы или владеют долями в связанных с ними трастах. Фонды, инвестирующие через офшорные дочерние компании, в уведомлении прямо не упомянуты. Поэтому одно лишь обозначение «крипто-ETF» не позволяет определить, затронут ли фонд проверкой: инвесторам необходимо учитывать его регистрационные документы и налоговую структуру.
Ведомство также не исключило обратного действия будущих разъяснений. Новые правила могут применяться только к операциям после их публикации либо затронуть уже завершенные сделки. Комментарии принимаются до 28 октября. Окончательные границы регулирования и дата вступления возможных изменений в силу пока не определены.
IRS отклонила схему обмена акций по статье 351
Налоговое решение 2026-20, опубликованное в тот же день, ограничивает еще один вариант операций с ETF. В рамках этой схемы инвестор передавал недавно созданному фонду значительно подорожавшие акции. Затем фонд передавал их торговой компании, чтобы получить более диверсифицированный портфель без немедленной фиксации прироста капитала.
IRS постановила, что в рассмотренных обстоятельствах передача акций торговой компании являлась налогооблагаемой продажей, а не освобожденным от налога обменом, подпадающим под статью 351. Аналитик по ETF Эрик Балчунас считает, что решение направлено на конкретные практики, которые отходят от замысла налогового законодательства, а не на отказ от всех подобных структур.
Решение также проанализировал бухгалтер Эд Золларс. Для управляющих фондами и институциональных инвесторов ключевые вопросы теперь — как IRS разграничит погашение паев в натуральной форме, владение активами через трасты и операции по статье 351, а также будут ли новые правила распространяться на уже состоявшиеся передачи активов.