Цены на золото застряли в корректировке: доллар и казначейские облигации США оказывают давление
В последнее время рынок золота сталкивается с множеством неблагоприятных факторов, в краткосрочной перспективе демонстрируя слабую динамику. Доллар укрепляется четвертый торговый день подряд, индекс доллара приближается к ключевому техническому сопротивлению, заставляя цены на золото откатываться с высоких уровней. Рост доходности казначейских облигаций США еще больше ослабляет привлекательность золота. Хотя цены на золото все еще находятся выше ключевой технической поддержки, давление на снижение продолжает нарастать.
Рынок в основном полагает, что сила доллара не обусловлена фундаментальными факторами, а скорее носит технический характер. Тем не менее, эта тенденция достаточно, чтобы сдерживать рост золота в краткосрочной перспективе. В условиях отсутствия четких политических сигналов инвесторы склонны занимать выжидательную позицию, что приводит к постепенному сужению торгового диапазона золота.
Инфляция умеренно восстановилась, рынок корректирует ожидания по снижению ставок
Последние данные по индексу потребительских цен (CPI) в США за июнь немного превысили предыдущие значения, но соответствовали рыночным ожиданиям, при этом базовая инфляция не продемонстрировала значительного превышения ожиданий. Это привело к небольшому изменению перспектив ослабления политики ФРС, ожидания по снижению ставки в этом году несколько охладились. В частности, вероятность снижения ставки в сентябре заметно снизилась, что вызвало переоценку поворота в денежно-кредитной политике.
Этот шаг напрямую влияет на логику оценки золота. Обычно цены на золото выигрывают от низких ставок и ожиданий смягчения, но как только ФРС подает сигнал "осторожности", это ослабляет поддержку золота со стороны политики. Следующие данные по индексу производственных цен (PPI) станут ключевыми: если они продолжат усиливать инфляционное давление, уверенность рынка в снижении ставок может еще больше ослабнуть, что создаст дополнительные испытания для цен на золото.
Тарифная политика Трампа: все еще есть поддержка за счет укрытия от рисков
Хотя сейчас золото находится под давлением доллара и доходностей, неопределенность в геополитике и торговой политике все еще обеспечивает ему поддержку. Последние заявления Трампа говорят о введении более чем 10% общественных тарифов для небольших стран, что может привести к новой волне глобального торгового напряжения.
Эта мера уже привлекла внимание рынков к реакциям основных экономик, таких как ЕС, к возможному обострению торговых тарифов. В этих условиях роль золота как традиционного укрытия от рисков еще не утрачена. Любое неожиданное исполнение политики или вспышка ответных мер могут стимулировать возвращение защитных инвестиций в золотой рынок.
Рост доходности облигаций США: усиливаются отрицательные факторы для золота
Продолжение роста доходности казначейских облигаций США создает для золота еще один неблагоприятный фактор. Доходность 10-летних казначейских облигаций США поднялась до максимума за последние шесть недель, указывая на переоценку инвесторами экономических и инфляционных перспектив. Повышение инфляционных ожиданий балансовых убытков также говорит о том, что рынок считает, что в будущем ценовое давление может сохраниться.
В этом контексте недостаток золота как бездоходного актива становится еще более очевидным. Особенно в условиях сильных технологических акций и продолжительного падения интереса к инвестициям роста. Однако рынок еще не полностью отказался от золота, и как только пространство для повышения ставок ограничится или произойдет событие риска, стоимость золота может быстро восстановить свою привлекательность.
Золото все еще имеет волатильные возможности
В целом, рынок золота в краткосрочной перспективе по-прежнему будет стремиться сбалансировать между макроэкономическими данными, ожиданиями политики и рыночными настроениями. Основное давление исходит от доллара и доходности, поддержка сосредоточена в потенциальном развитии торговой политики и инфляционных сомнениях. Цены на золото могут продолжать колебаться вокруг отметки 3300 долларов за унцию.
В течение следующей недели или двух данные по PPI, розничные продажи, выступления представителей ФРС и глобальные торговые изменения будут влиять на рыночные настроения. Инвесторам рекомендуется сохранять гибкость в размещении активов, отслеживать возможности повторного активирования защитных свойств, а также быть внимательными к изменениям инфляции и денежно-кредитной политики, которые могут повлиять на среднесрочные тенденции цен на золото.
