Серебро остается под давлением после рекордного подъема выше $120 за унцию в начале этого года. Старший стратег по сырьевым рынкам Bloomberg Intelligence Майк Макглоун считает, что металл может откатиться к уровню поддержки около $50. По его оценке, в ближайшие несколько лет серебро может торговаться в диапазоне $50–84. Спотовая цена составляла $59,11 за унцию, снизившись почти на 2% за день.
Уровень $50 может стать первой поддержкой
В недавнем отчете Макглоун отметил, что техническая картина по серебру остается слабой. Он сохраняет осторожный взгляд на металл и считает, что резкий рост выше $120 в начале года может оказаться пиковым значением, которое рынок не сможет превзойти в течение нескольких лет. По его мнению, ценам может потребоваться длительная консолидация на более низких уровнях, прежде чем спрос стабилизируется.
Макглоун сопоставил текущие цены и волатильность серебра с ситуацией на рынке 1979–1980 годов. После стремительного роста цена металла тогда достигла примерно $50 за унцию и вновь не поднималась выше этого уровня до прошлого года. Стратег отметил, что снижение после экстремального ралли может продолжаться длительное время, поэтому уровень около $50 остается первой зоной поддержки, за которой стоит следить.
Волатильность серебра в 5,1 раза выше, чем у S&P 500
Согласно расчетам Макглоуна, 260-дневная волатильность серебра в 5,1 раза превышает показатель S&P 500. Это максимальный относительный уровень с 1980 года, когда рынок серебра пережил историческое обрушение. Расхождение с волатильностью фондового рынка показывает масштаб последних движений на рынке драгоценных металлов.
Стратег также предупредил, что серебро может снизиться еще сильнее. Средняя цена возврата к среднему за последние 10 лет составляет около $31 за унцию. После крупных ралли 1980 и 2011 годов серебро сформировало дно лишь после снижения до $3,60 в 1993 году и $11,60 в 2020 году соответственно. Эти эпизоды не означают, что текущий цикл будет развиваться по тому же сценарию, но показывают, насколько продолжительной может оказаться коррекция после пика.
По словам Макглоуна, на конец 2025 года цена серебра была примерно в 2,7 раза выше среднего уровня за 10 лет — это максимальное соотношение с 1979 года. Он считает, что для улучшения настроений рынку потребуется вернуть цену выше $84 за унцию и удержать ее на этом уровне. До этого участники рынка, вероятно, будут внимательно отслеживать откаты и изменения волатильности.
Макглоун сохраняет осторожность и по золоту
Макглоун также осторожно оценивает перспективы золота и допускает, что со временем его цена может пробить поддержку на уровне $4 000 за унцию. Одним из факторов давления на золото к концу года он назвал рост доходности пятилетних казначейских облигаций США до максимума за 20 лет. По его словам, дополнительное влияние на рост доходностей оказало восстановление цен на нефть в 2026 году.
Для серебра ключевыми ориентирами в оценке Макглоуна остаются способность поддержки около $50 выдержать давление продавцов и возможность возвращения цены выше $84. Эти уровни будут определять дальнейшую оценку рыночных движений и изменения настроений участников.