В среду (26 марта) рынок фьючерсов CBOT продолжил находиться под давлением из-за множества факторов. Возросли чистые короткие позиции фондов товарных рынков по основным зерновым фьючерсам на кукурузу, сою и пшеницу, что отражает ожидания рынка по поводу достаточности будущих поставок зерна. В то же время, чистые длинные позиции на соевый шрот и соевое масло увеличились, что свидетельствует о разногласиях в рыночных настроениях. С приближением весеннего посевного сезона тревожность инвесторов растет, особенно в связи с ожиданием публикации аграрного отчета и динамики глобальной торговли.
Особенно возросли чистые короткие позиции по фьючерсам на кукурузу, составив на 25 марта 9500 контрактов; за последние пять торговых дней объем чистых коротких позиций на кукурузу увеличился почти на 19 тысяч контрактов. Это отражает опасения рынка относительно снижения цен на кукурузу в краткосрочной перспективе. В южных районах США посев кукурузы идет быстрыми темпами, а хороший запас кукурузы в Бразилии и Аргентине может продолжать оказывать давление на американский экспорт кукурузы.
На рынке сои, согласно данным на 25 марта, чистые короткие позиции сократились до 3000 контрактов, однако за последние пять торговых дней произошло их увеличение, что свидетельствует о неопределенности, вызванной высокими урожаями в Южной Америке. Тем не менее, спрос на соевый шрот и соевое масло в США остается стабильным, что в некоторой степени поддерживает цены на сою.
Чистые короткие позиции на пшеницу также увеличиваются, составив на 25 марта 2500 контрактов. Позиции России и Украины по экспорту улучшились, а достигнутое соглашение о безопасности судоходства в Черном море внесло определенный оптимизм на рынке. Однако сухая погода продолжает оказывать влияние на рост пшеницы в среднем западном регионе США, хотя отчет Министерства сельского хозяйства США показывает небольшое улучшение ситуации с урожаем озимой пшеницы в Канзасе, но рыночные настроения остаются пессимистичными.
Фьючерсы на соевый шрот и соевое масло демонстрируют отличительные результаты: чистые длинные позиции на соевый шрот увеличились на 2000, а на соевое масло — до 3500 контрактов, что отражает высокие ожидания рынка относительно растущего спроса на масла в мире. Экспорт соевого шрота из Бразилии и Аргентины продолжает сталкиваться с проблемами, особенно на фоне засухи в южной Бразилии. Однако рост мирового спроса на растительные масла, особенно в Азии, способствует повышению цен на соевое масло.
С точки зрения международной торговли, экспорт зерновых из США сталкивается с конкурентным давлением со стороны Бразилии и Аргентины. Недавнее соглашение США с Россией и Украиной о безопасности судоходства в Черном море может в краткосрочной перспективе ослабить давление на экспорт пшеницы из Черноморского региона. Глобальные поставки пшеницы обеспечены, и особенно крупные экспортные объемы России и Украины могут повлиять на рынок.
Что касается базисных различий, базис для соевого шрота и соевого масла остается стабильным, особенно на фоне ограниченных поставок в США. Базис для кукурузы и пшеницы относительно слабый, главным образом, из-за ожидаемого изобилия урожая в Южной Америке и прогресса весеннего посевного сезона в США; в краткосрочной перспективе они могут столкнуться с существенным давлением.
В ближайшие недели инвесторам предстоит внимательно следить за предстоящим отчетом Министерства сельского хозяйства США (USDA), особенно за изменениями в данных о посевных площадях и запасах. Глобальные торговые условия, особенно изменения в спросе со стороны Китая, Бразилии и Аргентины, также окажут значительное влияние на рынок зерновых. Ожидается, что в ближайшие недели рынок фьючерсов на зерно будет характеризоваться волатильностью и колебаниями, в то время как рыночные настроения останутся осторожными.
