Комитет Curated Module при Lido вправе менять резерв протокола для новых депозитов, однако на 27 сентября целевой объем по-прежнему составлял 1 500 ETH, а предложение об изменении еще не было внесено. Если средств в буфере не хватает одновременно на депозиты и заявки на вывод stETH, больший резерв оставляет меньше ETH для обработки выводов и может увеличить срок их подтверждения.
Предварительный план комитета — временно обнулить резерв и вернуться к вопросу после запуска нового модуля стейкинга. Фактическое ожидание для владельцев stETH будет зависеть от остатка в буфере, числа необработанных заявок и наличия у операторов валидаторов ключей для новых депозитов.
Как Lido распределяет ETH из буфера
Согласно документации смарт-контрактов Lido, ETH в буфере распределяется в три этапа: сначала на резерв для депозитов, затем на заявки stETH на вывод, которые еще не прошли финализацию, и в последнюю очередь — на свободные средства. Последние также можно направлять на депозиты валидаторов. Резерв для депозитов нужен, чтобы часть ETH оставалась доступной для стейкинга даже при оттоке средств на вывод.
Показатель 1 500 ETH — целевой размер защищенного резерва, а не гарантированный остаток. Если в буфере меньше средств, фактический резерв может быть ниже цели. Депозиты расходуют его, а после отчета оракула учетный резерв постепенно пополняется до целевого уровня. Снижение цели может вступить в силу сразу; при повышении цели приоритет для новых депозитов распространяется на поступивший ETH только после следующего отчета.
Пока буфера хватает и на депозиты, и на выводы, целевой резерв почти не влияет на ожидающие заявки. При нехватке средств установка цели на нуле позволяет направить на вывод ETH, который иначе был бы отведен под резерв. Однако сроки финализации по-прежнему зависят от доступных средств и очереди. Незарезервированный ETH остается доступен для депозитов валидаторов.
Комитет предлагает обнулить резерв до запуска нового модуля
В пояснении от 2 сентября комитет сообщил, что изначально резерв в 1 500 ETH создали для финансирования запуска Curated Module v2 при переходе со старого курируемого модуля. По словам комитета, необходимые для миграции ключи уже настроены. У действующего Community Staking Module, напротив, осталось ограниченное число ключей валидаторов для депозитов до запланированного выпуска 0x02. Поэтому комитет считает, что защищенный резерв в основном направляет средства на стейкинг через старый модуль, и предлагает снизить цель до нуля до запуска 0x02 CSM.
Решение о восстановлении резерва будет зависеть от запуска нового модуля и потребностей операторов узлов. Lido описывает 0x02 CSM как одобренный DAO модуль с разрешенным участием без предварительного допуска; в основной сети Ethereum он пока не запущен. Комитет заявил, что после запуска может вернуть целевой резерв на уровень от 1 500 до 2 000 ETH, если операторам понадобятся средства для запуска новых валидаторов. Это позволило бы сохранять часть ETH для депозитов в периоды высокого спроса на вывод. Конкретный размер резерва пока не определен, а его увеличение само по себе не создаст новые ключи для депозитов валидаторов.
Комитет ориентируется на запуск в октябре, тогда как в документации Lido указан более широкий срок — четвертый квартал. Возобновление приоритета депозитов зависит и от даты запуска 0x02 CSM, и от готовности операторов принимать новые депозиты. Если новые ключи появятся, пока очередь вывода stETH останется длинной, оба направления будут активнее конкурировать за средства буфера.
Стресс-тесты показывают, как резерв влияет на ожидание
Для первоначальной настройки резерва использовали данные за 360 дней об объемах поступлений в стейкинг и заявках на вывод. Провели 500 симуляций, в каждой из которых повторно выбирали данные за 100 дней. Сценарий высокой нагрузки предполагал очередь выхода валидаторов Ethereum примерно на 30 дней и еще около пяти дней на обработку skim и оракулом.
Модель рассчитывает средневзвешенное по объему ETH время от подачи заявки на вывод stETH до ее окончательного подтверждения в Lido для разных сценариев. Это не прогноз срока ожидания для конкретного пользователя.
| Целевой резерв для депозитов | Обычный сценарий по модели | Высокая нагрузка по модели |
|---|---|---|
| 0 ETH | 2,3 дня | 6,3 дня |
| 1 500 ETH | 2,6 дня | 7,9 дня |
| 2 000 ETH | 2,7 дня | 8,5 дня |
| Сценарий с 10 000 ETH* | 3,6 дня | 15,7 дня |
- 10 000 ETH превышает установленный для фабрики комитета лимит в 9 600 ETH; в исходном анализе результат для 9 600 ETH не приводился.
По расчетам, повышение резерва с нуля до 1 500 ETH увеличивает среднее время окончательного подтверждения с 2,3 до 2,6 дня в обычном сценарии и с 6,3 до 7,9 дня при высокой нагрузке. При резерве в 2 000 ETH модель дает 8,5 дня ожидания в сценарии высокой нагрузки. Эти оценки показывают, какой ценой для сроков вывода может обходиться сохранение мощности для депозитов, когда оба потока используют один буфер. Реальное время зависит от состояния очереди и условий на момент подачи заявки.
Вывод через Lido, продажа stETH и выход валидатора — разные процессы
Владельцы stETH могут продать токены за ETH на вторичном рынке. Исполнение такой сделки зависит от ликвидности и текущих цен. Заявки через очередь вывода Lido проходят отдельный процесс финализации по правилам протокола. Выход валидаторов из Ethereum — еще один самостоятельный этап, который может влиять на поступление средств в обработку Lido. Эти процессы нельзя считать взаимозаменяемыми: модельное время подтверждения вывода не равно ни сроку продажи stETH на рынке, ни времени выхода валидатора.
Одобренное предложение по управлению разрешает комитету использовать мультиподпись 5 из 9 для подачи предложения Easy Track об изменении целевого резерва — в пределах 9 600 ETH. DAO по-прежнему может оспорить такое предложение, самостоятельно установить целевой уровень, отозвать полномочия комитета или убрать соответствующую фабрику. Лимит ограничивает размер резерва, который комитет может установить через этот механизм; отдельные предложения могут менять его в разрешенных пределах.
По данным блокчейна, на 27 сентября цель оставалась равной 1 500 ETH. В записях фабрики резерва также не было новых предложений после вступления полномочий в силу 25 сентября. От того, решит ли комитет действовать при ограниченной мощности для депозитов или дождется сигнала о спросе на 0x02 CSM от операторов, зависит, когда полномочия изменят распределение средств. Для пользователей, ожидающих вывода, ключевым фактором остается то, придется ли буферному ETH одновременно покрывать новые депозиты и уже поданные заявки.