В понедельник акции SanDisk упали на 5,93%: инвесторы оценивали прогресс китайских производителей памяти, снижение цен на флеш-память и предстоящую отчетность компании. Распродажа затронула весь сектор: капитализация SanDisk сократилась примерно на $15 млрд, Micron Technology — на $52 млрд, а SK Hynix — на $41,5 млрд. В совокупности три компании потеряли около $108 млрд рыночной стоимости.
Несмотря на спад, с начала 2026 года акции SanDisk прибавили более 530%. После столь резкого роста инвесторы пристальнее следят за балансом спроса и предложения и за тем, оправдают ли результаты высокие ожидания. Поэтому новости о возможном появлении дополнительных мощностей по выпуску памяти вызвали особое внимание рынка.
Прогресс ChangXin усилил опасения за предложение
Китайская ChangXin Memory Technologies сообщила о продвижении в разработке чипов, которое позволит размещать больше ячеек памяти на одном кристалле. Инвесторов беспокоит, что если разработка приведет к расширению производства, предложение может увеличиться и ослабить нынешний дефицит, поддерживающий цены.
Пока неясно, когда и в каком объеме технический прогресс может отразиться на поставках. Широкое падение акций производителей памяти в понедельник показало чувствительность рынка к возможным переменам в предложении. Однако влияние новых мощностей на цены и прибыль отрасли еще предстоит оценить.
SanDisk отчитается 29 октября
SanDisk планирует опубликовать результаты 29 октября 2026 года. Аналитики ожидают прибыль в размере $46,22 на акцию против $1,22 годом ранее, а выручку — $10,64 млрд против $2,31 млрд. Указанный для акций коэффициент цена/прибыль составляет около 21,4.
В целом аналитические оценки остаются позитивными: консенсус-рейтинг — «покупать», средняя целевая цена — $2 303,57. 6 октября Mizuho повысила целевую цену до $2 050 и сохранила рекомендацию «выше рынка». 22 сентября Rosenblatt начала покрытие акций с рейтингом «покупать» и целевой ценой $2 400. Отчетность даст инвесторам новые данные о спросе, ценах и темпах роста.
Аналитики ожидают сохранения дефицита NAND
Часть аналитиков сохраняет оптимистичный взгляд на рынок памяти, указывая на спрос со стороны ИИ, ограниченное предложение NAND и долгосрочные закупочные обязательства клиентов. Аналитик BMO Харш Кумар ожидает, что дефицит сохранится до 2027 года и, возможно, продлится до 2028-го. По его оценке, NAND может стать узким местом на следующем этапе развития рынка, а цены в следующем году способны существенно вырасти.
Аналитики Cantor Fitzgerald Си Джей Мьюз, Мэттью Приско, Джеймисон Филлипс-Крон и Галахад Кэр рассмотрели опасения, связанные с планами Toshiba увеличить мощности по выпуску жестких дисков. По их мнению, реакция рынка могла оказаться сильнее вероятного эффекта этих планов: сейчас спрос по-прежнему превышает предложение. Институциональный исследователь Николас Мугалли также назвал откат потенциальной возможностью для покупки. Это его оценка; последствия любых изменений в предложении еще должны подтвердить последующие данные.
В понедельник инвесторы сопоставляли прогресс китайских производителей, снижение цен на флеш-память и риски перед отчетностью. Акции SanDisk потеряли почти 6% за день, но в 2026 году по-прежнему выросли более чем на 530%. Ближайший важный ориентир — отчет компании 29 октября; параллельно рынок будет следить за тем, повлияют ли новые поставки на сохраняющийся дефицит NAND.