Долларовые быки занимают лидирующие позиции
В последнее время индекс доллара США (DXY) продолжает восходящий тренд, завершив две сессии с ростом, стабильно оставаясь выше 50-дневной средней, что демонстрирует явное техническое восстановление. В ходе торгов он достиг отметки 98.673, находясь всего в шаге от сильной зоны сопротивления 99.177-99.320. Эксперты полагают, что краткосрочное движение доллара теперь возглавляют быки, а текущее внимание сосредоточено на предстоящей речи председателя ФРС Пауэлла на конференции в Джексон-Хоул.
Инвесторы ожидают, что Пауэлл даст более четкие сигналы относительно процентной политики на сентябрь и далее. Если его комментарии будут склоняться к поддержанию высоких ставок или акцентировать риски инфляции, индекс доллара может дальше стремиться к отметке 99; в противном случае, если он настроится на смягчение, это может привести к давлению на коррекцию.
Рост доходности облигаций США подчеркивает напряженность
Рост доллара сопровождается повышением доходности американских казначейских облигаций. Доходность 10-летних облигаций превысила 4.33%, в то время как доходность 2-летних облигаций приблизилась к 3.80%, что отражает переоценку рынком инфляции и перспектив политики. Протоколы FOMC, опубликованные ранее, показывают, что многие члены обеспокоены устойчивостью инфляции и неопределенностью на рынке труда, поэтому они не спешат смягчать политику.
Стоит отметить, что это первый раз с 1993 года, когда в ФРС были зафиксированы двойные "против" - Валлер и Боуман выступили против неизменности ставок. Это несогласие подчеркивает разногласия внутри ФРС и делает прогнозирование будущего пути политики более сложным для рынка.
Данные с разной направленностью увеличивают сложность политики
Недавно опубликованные экономические данные США оказались неоднозначными. С одной стороны, число первичных заявок на пособие по безработице достигло максимума за три месяца, что указывает на возможное охлаждение рынка труда; с другой стороны, заказы на производственные товары достигли 18-месячного максимума, что свидетельствует о стойкости в некоторых секторах реальной экономики.
Эти противоречивые сигналы ставят рынок в тупик: ослабление занятости дает основания для снижения ставок, в то время как восстановление производства поддерживает быков. Кроме того, нестабильность темпов снижения инфляции создает еще больше трудностей для политики ФРС.
Технические испытания на ключевой линии
С точки зрения дневного графика, индекс доллара снова поднялся выше прежней линии сопротивления на уровне 98.317, которая теперь превращается в актуальную поддержку. Если в дальнейшем он сможет успешно преодолеть уровень 98.950, то велика вероятность достижения ключевой зоны цели 99.177-99.320. Если эта зона будет пробита, доллар может продолжить рост до отметки 99.838.
Однако, если тональность выступления Пауэлла склонится к "голубям", что приведет к новым ставкам на быстрое снижение ставок, индекс доллара может вернуться в диапазон поддержки 98.317-97.859, и, возможно, достичь ключевого минимума на уровне 97.626.
Перспективы рынка и предупреждение о рисках
На данный момент рынки в основном считают, что обеспокоенность ФРС по поводу инфляции превосходит опасения по поводу занятости, что сохраняет стойкость доллара. Инструмент CME "Федсовет наблюдения" показывает, что вероятность снижения ставок в сентябре по-прежнему превышает семьдесят процентов, однако, если Пауэлл решит прямо ответить на ожидания рынка относительно снижения ставок, доллар может подвергнуться значительным колебаниям.
В итоге индекс доллара находится на ключевом рубеже, и его дальнейшее движение будет сильно зависеть от позиции Пауэлла на конференции в Джексон-Хоул. В таких условиях инвесторам необходимо оставаться гибкими и быть осторожными в отношении краткосрочных колебаний, вызванных его речью.
На фоне расхождения рыночных ожиданий, сложных экономических данных и усиливающегося политического давления выбор направления индекса доллара, возможно, прояснится в ближайшие дни.
