Привлекательность американских казначейских облигаций снижается, портфели переходят на "заниженную" конфигурацию
В связи с тем, что президент США Трамп предпринимает более агрессивные меры в области тарифов, налогов и расходов, многие крупные институциональные инвесторы Австралии пересматривают свои портфели, активно уменьшая долю американских казначейских облигаций.
Государственный фонд Австралии SA, управляющий активами на сумму около $30 миллиардов, сообщил, что доля американских облигаций в его портфеле снизилась до "заниженного" уровня. Их главный инвестиционный директор Кон Михалакис прямо заявил, что текущая финансовая политика США полна неопределенности, а доходность облигаций не компенсирует риск, что снижает их привлекательность.
Инвестиционная компания Квинсленда (QIC) также сообщила, что в портфелях, которыми она управляет для некоторых клиентов, уменьшается доля американских облигаций. Особенно это вызвано опасениями по поводу возможного значительного роста дефицита в течение следующих десяти лет, что делает рынок более осторожным.
Снижение риска доллара, переход на другие рынки
Михалакис отметил, что фонд SA переводит средства в корпоративные кредитные активы США, особенно в инвестиционные и высокодоходные облигации, чтобы повысить доходность с учетом риска. Кроме того, фонд планирует进一步 снизить риск, связанный с долларом, и умеренно увеличить долю австралийской валюты и иных неамериканских активов.
"Если финансовая ситуация в США продолжит ухудшаться, мы, возможно, увидим дальнейшее увеличение крутизны кривой доходности", - сказал он. "Мы предпочитаем распределять средства в национальные активы и активы других стран с низким риском."
Между тем, крупнейший пенсионный фонд Австралии Future Fund выразил аналогичную обеспокоенность, полагая, что неопределенность на рынке США растет, и американские облигации будут требовать более высокую премию за риск.
Положения о "налоге на капитал" вызывают широкий беспокойство
Помимо снижения привлекательности американских облигаций, в австралийском инвестиционном сообществе также вызывает сильное беспокойство пункт 899 "Большого и Великого законопроекта", продвигаемого Трампом, предусматривающий "налог на капитал". В случае принятия закона, США смогут взимать дополнительный налог с инвесторов из стран с "налогообложением-наказанием", что, несомненно, ударит по долгосрочным инвестиционным субъектам Австралии, включая пенсионные и суверенные фонды.
Глава исследовательского подразделения AMP в Сиднее Стюарт Элиот отметил, что под влиянием "капитального налога" компания уже заморозила все новые долгосрочные инвестиционные проекты в США. Future Fund также публично заявил, что США превращаются в более неопределенное место для инвестиций.
Инвестиции, возможно, переключатся на Европу и Японию, как на низкорисковые регионы
Перед лицом все более сложной и нестабильной политической обстановки австралийские фонды рассматривают возможность увеличения доли инвестиций в японский, европейский и местный долговые рынки. Руководитель отдела ликвидных рынков QIC Беверли Моррис подчеркнула, что, хоть перенос активов занимает месяцы, тренд уже очевиден.
"Судя по отзывам наших клиентов, все - как в сфере фиксированного дохода, так и валютных позиций - пересматривают свои контакты с США," - заявила Моррис.
Одновременно с этим продолжающееся ослабление доллара увеличивает давление на отток капитала. Индекс доллара Bloomberg этом году упал более чем на 7%, что побуждает австралийские управляющие активами ускорять диверсификацию средств для предотвращения возможных ударов.
