- Кабинет министров Японии снизил прогноз роста реального ВВП на 2026 финансовый год на 40 базисных пунктов с 1,3% до 0,9%, а рост частного потребления на тот же период был снижен до 0,9%, в то время как инфляционные ожидания были повышены на 30 базисных пунктов до 2,2%.
- Дефицит базового бюджета на 2026 финансовый год увеличится до 1,2 трлн иен, доходность 10-летних японских государственных облигаций поднимется до 2,805%, а курс доллар/иена колеблется около 163,5.
- Премьер-министр Японии Санаэ Такаити предложила временно снизить ставку налога на потребление продуктов питания до 1% с апреля следующего года на два года, при этом оценки экономических перспектив Банка Японии и правительства несколько расходятся.
Пересмотр макроэкономических ожиданий и инфляционное давление
Согласно последнему отчету Кабинета министров Японии, рост цен на нефть, вызванный обострением геополитической ситуации на Ближнем Востоке, значительно сдерживает внутренний спрос. Правительство снизило прогноз роста реального ВВП на 2026 финансовый год с 1,3% до 0,9%. Несмотря на то, что рост заработной платы и поддержка политики обеспечивают некоторую компенсацию, высокие затраты на импортируемую энергию замедляют прогноз частного потребления с 1,3% до 0,9%. В то же время инфляционные ожидания были повышены с 1,9% до 2,2%, что свидетельствует о более широком, чем ожидалось, распространении давления на рост цен.
Давление на бюджетный дефицит и налоговые инициативы
В бюджетной сфере дефицит базового бюджета на 2026 финансовый год, как ожидается, увеличится до 1,2 трлн иен, что отражает рост нагрузки на государственные финансы из-за дополнительных бюджетных расходов, нивелирующих положительный эффект от роста налоговых поступлений. Чтобы смягчить недовольство населения отставанием роста реальной заработной платы от роста цен, премьер-министр Санаэ Такаити предложила временное снижение ставки налога на потребление продуктов питания до 1% с апреля следующего года на два года. Однако это предложение вызвало дополнительные опасения на рынке относительно долгосрочной финансовой устойчивости.
Крутизна кривой доходности и разногласия в политике центрального банка
На фоне военных действий США против Ирана и сохранения ФРС базовой ставки без изменений, на валютном рынке усилились настроения избегания рисков, и курс доллар/иена остается около 163,5. На рынке облигаций опасения по поводу устойчивости инфляции и расширения бюджетного предложения вызвали распродажи, и доходность 10-летних японских государственных облигаций поднялась до 2,805%. В отличие от осторожной позиции правительства, Банк Японии сохраняет относительно оптимистичную оценку долгосрочных экономических перспектив, и рынок внимательно следит за предстоящим заседанием по денежно-кредитной политике, так как его ястребиная или голубиная риторика напрямую повлияет на кривую доходности.
