Эскалация ответа ЕС, торговый конфликт между США и Европой продолжается
С публикацией ЕС 202-страничного списка ответных мер против США, атмосфера торговой войны между двумя сторонами резко усилилась. Список включает такие высокоценные экспортные товары, как самолеты, автомобили, виски и химикаты, что отражает почти критическое неприятие Европейским Союзом повышения тарифов США.
Канцлер Германии Мерц, министр торговли Франции и несколько чиновников Еврокомиссии выразили мнение, что ЕС "готов", и будет без колебаний предпринимать ответные действия. Жесткая позиция ЕС не только поднимает планку для достижения торгового соглашения, но и усиливает рыночные опасения по поводу мировой торговой системы.
На фоне отсутствия значительных прорывов в переговорах, евро за последние 24 часа значительно вырос по отношению к доллару США, инвесторы начали искать защиту в евро и других неамериканских активах.
ФРС США дает жесткие сигналы, шансы на скорое снижение ставок падают
Несмотря на умеренное снижение инфляции в июньском индексе цен производителей, позиция представителей ФРС вовсе не стала мягче. Глава Далласского Федрезерва Логан отметил, что текущая политика должна оставаться "умеренно ограничительной", предупредив, что преждевременное снижение ставок может нарушить процесс стабилизации цен.
Председатель Бостонского Федрезерва Коллинз также заявил, что в условиях неопределенности экономики ФРС должна оставаться на прежнем уровне ставок, чтобы наблюдать за инфляцией. Эта серия жестких заявлений усилила рыночные ожидания, что ставки в ближайшее время не будут снижены. По данным фьючерсов на ставки CME, вероятность снижения в сентябре упала до менее 50%.
Это резко контрастирует с политикой ЕЦБ, который поддерживает стабильность ставок и фокусируется на росте, что усиливает ожидания дальнейших различий в политике США и ЕС и косвенно поддерживает евро.
В США обнаружена структурная несовместимость инфляции, риски торговой войны растут
Хотя оптовые цены не выросли так, как ожидалось, детали показывают, что структура инфляции в США меняется: цены на товары продолжают расти из-за тарифов, тогда как сектор услуг падает из-за слабого спроса потребителей и снижения количества международных туристов.
Цены в таких секторах, как авиация и гостиничный бизнес, продолжают падать, отражая осторожность потребителей. Между тем, производители сталкиваются с ростом расходов и сокращением прибыли. Экономисты считают, что тарифы оказывают двойное давление на ценообразование и потребительское доверие, что может стать главным препятствием для роста экономики в ближайшие месяцы.
Экономист RSM US Бруссуэлас прямо говорит: "Снижение туристического спроса постепенно влияет на розничную торговлю, развлечения и ресторанный бизнес, и американская экономика сталкивается с риском внутреннего ослабления динамики."
Волатильность на валютном рынке усиливается, внимание рынка переключается на данные из еврозоны и США
Под влиянием политических и макроэкономических факторов индекс доллара США испытывает давление, в то время как евро, благодаря сильной позиции ЕС и стабильности политики, получает поддержку, демонстрируя крупнейший за последнее время однодневный рост по отношению к доллару США.
Инвесторы внимательно наблюдают за выходом окончательных данных по инфляции в еврозоне, а также за данными по розничным продажам и заявкам на безработицу в США, чтобы уточнить направление экономической динамики. Если данные из еврозоны окажутся сильными, это может усилить давление на снижение доллара.
Рынки полагают, что ФРС в ближайшие месяцы будет сохранять "режим ожидания", а торговая политика Трампа станет основным фактором влияния на валютные и капитальные рынки.
Эра дивергенции политик, рынки переходят к изменениям
Разногласия между США и Европой в области тарифов, денежной политики и экономической стратегии продолжают расти, что приводит к тихим изменениям в глобальных потоках капитала. ЕС снова привлекает внимание капиталов благодаря "стабильности институтов" и "ясности политики", в то время как долларовая волатильность делает защитные активы более привлекательными.
В ближайшие недели направление торговых переговоров и ключевые экономические данные определят, переключатся ли рынки на Европу. Для инвесторов важно будет найти баланс между асимметрией валютной политики и реконструкцией мировой торговли в текущей среде.
