Белый дом активно рекламирует: Экономика "взорвется ростом"
Накануне Дня независимости США, правительство Трампа активно продвигает "Великий законопроект", который привлек внимание политиков и рынка. Белый дом утверждает, что этот крупнейший в истории налоговый законопроект повторит экономическое чудо политики снижения налогов 2017 года, ожидая, что рост ВВП в краткосрочной перспективе достигнет 4,2%–5,2%, что значительно превосходит текущие официальные прогнозы в 1,8%.
Президент Трамп в социальных медиа заявил, что этот законопроект увеличит темпы роста экономики США в "три, а то и пять раз". Высшие эшелоны Республиканской партии также поддержали это заявление, утверждая, что законопроект приведет к двойному росту инвестиций и занятости. Совет экономических консультантов Белого дома также поддерживает это мнение, подчеркивая, что стимулы от снижения налогов уже доказали свою эффективность на экономическом росте в прошлом.
Академическое сообщество возражает: рост "великолепен", но силы ограничены
Тем не менее, на фоне оптимистичных прогнозов Белого дома, многие независимые организации и экономисты выразили несогласие, утверждая, что эффект политики явно преувеличен. Модели Уортонской школы бизнеса при Пенсильванском университете показывают, что рост ВВП за десятилетие увеличится лишь на 0,4%, что практически незначительно. Анализ Фонда налогообложения также отмечает, что законопроект приведет лишь к 0,8% долгосрочного роста, при этом доходы компенсируют расходы меньше чем на треть.
Более того, Совместный налоговый комитет Конгресса отметил, что прирост налогов от стимулированного роста составит менее 3% от общих затрат. Институт бюджетных исследований при Йеле ожидает, что после ускорения роста до 2%, долговое расширение сведет на нет все достижения.
Бывший экономический советник администрации Байдена Кимберли Клаузинг прямо заявила: "Если план республиканцев провалится, это может стать лучшим исходом для американской экономики."
Финансовые риски возрастают, дефицит вызывает беспокойство
Бюджетное управление Конгресса США предупреждает, что "Великий законопроект" приведет к увеличению фискального дефицита на 2,4 триллиона долларов в течение следующего десятилетия. В условиях, когда дефицит уже достиг многолетнего максимума, а давление ставки продолжает расти, дополнительная фискальная нагрузка несомненно становится дополнительным вызовом для устойчивости федеральных финансов.
Хотя экономические советники Белого дома утверждают, что после снижения налогов в 2017 году доля федеральных налогов в ВВП значительно не упала, многочисленные исследования показывают, что политика не достигла "самоокупаемости", как ожидалось, а напротив, содействовала росту дефицита.
Торговые пошлины ослабляют доверие, инвесторы выжидают
В то же время экономисты отмечают, что даже если снижение налогов создает стимулирующий эффект, политика высоких таможенных пошлин, проводимая администрацией Трампа, все же остается неопределенностью для экономического будущего. Главный экономист Morgan Stanley Сет Карпентер отметил, что неопределенность в отношении пошлин ослабляет доверие предприятий, и даже если снижение налогов позволяет немедленно списывать капиталовложения, "без определенности по пошлинам предприятия не будут рисковать."
Это ставит под сомнение фактическую эффективность законопроекта в стимулировании долгосрочных структурных инвестиций.
Законодательные намерения и фактическая эффективность остаются в большом разрыве
"Великий законопроект" еще не принят, но уже стал одной из самых спорных тем на вашингтонской политической арене. С одной стороны — оптимизм, движимый Республиканской партией, с другой — осторожный анализ, выполненный экономическим сообществом, который предсказывает умеренные или даже ограниченные перспективы роста. Насколько законопроект станет стимулом для экономики или финансовым риском, покажет время.
