- สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นอย่างรวดเร็วทำให้ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดอย่างไม่มีกำหนด ส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นกว่า 4% ในระหว่างวัน ความเสี่ยงในการหยุดชะงักของการจัดหาแหล่งพลังงานทั่วโลกได้เพิ่มความคาดหวังเงินเฟ้อระยะยาวในตลาดตราสารหนี้อย่างมีนัยสำคัญ
- อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลยูโรโซนยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบกว่าหนึ่งเดือน เนื่องจากแรงกดดันจากเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นได้บดบังการซื้อขายที่ปลอดภัยซึ่งเกิดจากความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์แบบดั้งเดิม ราคาพันธบัตรเยอรมันยังคงถูกกดดันอย่างต่อเนื่อง
- ความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับเส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปในอนาคตมีการปรับเปลี่ยนเล็กน้อย นักลงทุนกำลังมุ่งเน้นไปที่การแถลงการณ์สาธารณะของเจ้าหน้าที่สายเหยี่ยวในคืนนั้น เพื่อประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการช็อกด้านพลังงานเชิงโครงสร้างต่อเงินเฟ้อหลักของยูโรโซนและการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงิน
ราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นเสริมความคาดหวังเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ
การปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างไม่มีกำหนดส่งผลให้ราคาน้ำมันดิบเบรนท์พุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 4.4% การฟื้นตัวของราคาน้ำมันดิบได้ยับยั้งการซื้อขายพันธบัตรที่ปลอดภัยซึ่งมักเกิดขึ้นในช่วงความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์ กระแสเงินทุนในตลาดสะท้อนถึงความกังวลลึกซึ้งของนักลงทุนเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ ราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้นทำให้อัตราส่วนเงินเฟ้อในตลาดตราสารหนี้ได้รับการประเมินใหม่ ส่งผลให้ผู้ค้าต้องปรับความเสี่ยงของต้นทุนชีวิตที่เพิ่มขึ้นในระยะยาวในพอร์ตการลงทุน
อัตราผลตอบแทนมาตรฐานของยูโรโซนยังคงผันผวนในระดับสูง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นมาตรฐานต้นทุนการกู้ยืมของยูโรโซน ปัจจุบันอยู่ที่ 3.05% โดยยังคงรักษาระดับการเพิ่มขึ้นล่าสุดและอยู่ในระดับสูงสุดในรอบกว่าสี่สัปดาห์ ในขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 2 ปี ซึ่งมีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงนโยบายการเงินมากกว่า ก็เพิ่มขึ้นเป็น 2.68% การเพิ่มขึ้นพร้อมกันของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเยอรมันระยะยาวและระยะสั้นบ่งชี้ว่าตลาดตราสารหนี้ได้บรรลุฉันทามติในระยะสั้นว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานานขึ้นเมื่อเผชิญกับการช็อกด้านอุปทาน
เส้นทางการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางยุโรปเผชิญกับการประเมินนโยบายใหม่
เนื่องจากการเจรจาทางการทูตในภูมิภาคล้มเหลวทำให้สินทรัพย์ตราสารหนี้ประสบกับการขายออกอย่างรุนแรงเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมันอายุ 10 ปีได้บันทึกการเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ที่ใหญ่ที่สุดในรอบห้าสัปดาห์ ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังประเมินความยืดหยุ่นของนโยบายของธนาคารกลางยุโรปอีกครั้งเมื่อเผชิญกับการช็อกมหภาคที่ไม่คาดคิด หากวิกฤตพลังงานเชิงโครงสร้างทำให้เกิดการส่งผ่านราคารอบที่สอง วงจรการลดอัตราดอกเบี้ยตามปกติของธนาคารกลางยุโรปอาจถูกบังคับให้หยุดชั่วคราวในระหว่างทาง
คำพูดของเจ้าหน้าที่ธนาคารกลางอาจชี้นำทิศทางใหม่ของเส้นโค้ง
ขณะนี้ตลาดมุ่งเน้นไปที่คำพูดของอิซาเบล ชนาเบล (Isabel Schnabel) สมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป ซึ่งมีกำหนดจะกล่าวในช่วงเย็นวันนั้น ในฐานะตัวแทนสายเหยี่ยวที่มั่นคงในคณะกรรมการ คำจำกัดความของเธอเกี่ยวกับวิกฤตในภูมิภาคอ่าวและความเสี่ยงจากเงินเฟ้อหลักที่เพิ่มขึ้นมีความสำคัญอย่างยิ่ง หากคำพูดของเธอส่งสัญญาณเตือนที่เข้มงวดเกี่ยวกับการฟื้นตัวของราคา เส้นโค้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรยูโรโซนอาจก่อให้เกิดความผันผวนอย่างรุนแรงรอบใหม่และเพิ่มเบี้ยความเสี่ยงระยะเวลา
