在8月29日的法兰克福会议上，欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩（Philip Lane）指出，推动欧元区通胀的关键因素——工资增长，将在2025年和2026年显著放缓。根据欧洲央行的薪资趋势追踪器，今年下半年工资增长依然强劲，但“目前的增长势头已达到顶峰”，未来两年预计增幅将明显回落。
欧洲央行上周公布的数据显示，第二季度的协议工资增幅从第一季度的4.74%下降至3.55%，这主要归因于德国工资增长的显著放缓。欧洲央行长期以来一直将协议工资视为制定政策的关键因素。
一些投行分析师表示，协议工资的增长已经在第一季度达到了峰值。这一趋势确实减轻了欧洲央行高层对“劳动力成本上升可能推高通胀”的担忧，为9月份可能的再度降息提供了支持。
今年6月，欧洲央行将主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别下调了25个基点，至4.25%、4.5%和3.75%，这是自2019年以来的首次降息。不过，当时行长拉加德曾强调通胀压力仍然存在。
目前，投资者普遍预期，欧洲央行今年将进一步降息两到三次，并在2025年采取更多宽松措施。莱恩表示，央行在降低潜在价格压力方面已经取得了“显著进展”，对工资增长的放缓表示乐观。
莱恩强调：“这是我们对重返目标的信心来源。”需要注意的是，莱恩在欧洲央行决策者中被认为是“鸽派”成员，而一些“鹰派”官员则表示需要更多数据来支持降息决定。
本周五，欧盟统计局将发布8月份的通胀初值报告，市场预期欧元区的同比通胀率将从7月份的2.6%降至2.2%。就在发布前不久，德国最新公布的通胀数据为这种乐观预期提供了支持。
最新数据显示，作为欧洲最大的经济体，德国8月CPI年率初值为1.9%，低于2%的通胀目标，市场此前预计这一数字会放缓至2.1%。稍早些时候，西班牙的通胀数据也显示出意外的降温趋势。
荷兰国际经济学家Carsten Brzeski表示，德国通胀率出人意料的大幅下降是对欧洲央行的利好消息，“这表明出现了更广泛的反通胀趋势，超出了能源价格影响的范畴。”
