ARK Invest ของ Cathie Wood ร่วมมือกับ Securitize นำ ARK Venture Fund มูลค่าประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่เครือข่าย Ethereum โดยนักลงทุนที่มีคุณสมบัติตามเกณฑ์สามารถซื้อหน่วยลงทุนในรูปแบบโทเคนผ่าน Securitize ได้ กองทุนถือครองบริษัทนอกตลาดหลักทรัพย์ เช่น SpaceX, OpenAI และ Anthropic แต่การแปลงหน่วยลงทุนเป็นโทเคนไม่ได้เปลี่ยนเงื่อนไขการรับซื้อคืนรายไตรมาส และ ARK ไม่คาดว่าจะมีตลาดรองสำหรับหน่วยลงทุนดังกล่าว
ARK และ Securitize ประกาศความร่วมมือเมื่อวันที่ 24 กันยายน กองทุนมีขนาดประมาณ 1.3 พันล้านดอลลาร์ และเน้นลงทุนในบริษัทที่ยังไม่ได้เข้าจดทะเบียน สำหรับนักลงทุน บล็อกเชนทำหน้าที่เป็นช่องทางใหม่ในการถือครองและบันทึกสิทธิในหน่วยลงทุน แต่ไม่ได้หมายความว่าสามารถซื้อขายหน่วยลงทุนได้ตลอดเวลาเหมือนหุ้นจดทะเบียน
SpaceX และ OpenAI ครองสัดส่วนสำคัญของพอร์ต
การแปลงเป็นโทเคนคือการบันทึกความเป็นเจ้าของหน่วยลงทุนไว้ในรูปโทเคนดิจิทัลบนบล็อกเชน นักลงทุนที่ผ่านเกณฑ์สามารถเข้าถึงพอร์ตการลงทุนของกองทุนผ่าน Securitize โดย ARK เปิดเผยว่า ณ วันที่ 31 สิงหาคม ประมาณ 78% ของสินทรัพย์กองทุนลงทุนอยู่ในบริษัทที่ยังไม่มีหุ้นซื้อขายในตลาดสาธารณะ
SpaceX เป็นการลงทุนรายใหญ่ที่สุด คิดเป็น 7.54% ของสินทรัพย์กองทุน ตามด้วย OpenAI ที่ 5.26% และ Anthropic ที่ 3.86% บริษัทเหล่านี้ยังไม่ได้จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ ดังนั้นสิ่งที่นักลงทุนได้รับคือหน่วยลงทุนของกองทุน ไม่ใช่การถือหุ้นของบริษัทเหล่านั้นโดยตรง
ARK เปิดตัว ARK Venture Fund ในเดือนกันยายน 2022 โดยช่วงแรกเปิดให้นักลงทุนรายย่อยในสหรัฐฯ เข้าถึงผ่านแอปพลิเคชัน Titan ด้วยเงินลงทุนขั้นต่ำ 500 ดอลลาร์ ขณะนั้น ARK ระบุว่าต้องการลดอุปสรรคในการเข้าถึงการลงทุนในธุรกิจเงินร่วมลงทุน การเปิดตัวหน่วยลงทุนบนบล็อกเชนในครั้งนี้เปลี่ยนวิธีบันทึกและช่องทางเข้าถึงหน่วยลงทุน แต่ไม่ได้เปลี่ยนลักษณะของสินทรัพย์อ้างอิงซึ่งยังเน้นบริษัทนอกตลาดเป็นหลัก
การรับซื้อคืนรายไตรมาสยังจำกัดจังหวะการถอนเงิน
ARK Venture Fund เป็นกองทุนที่รับซื้อคืนหน่วยลงทุนเป็นงวด ไม่ใช่กองทุนเปิด เอกสารเสนอขายกำหนดให้การรับซื้อคืนเกิดขึ้นทุกไตรมาส หากคำขอรับซื้อคืนมีจำนวนมากกว่าที่กองทุนสามารถรองรับได้ อาจเกิดภาวะคำขอรับซื้อคืนเกินวงเงินที่จัดสรรไว้ นอกจากนี้ ARK ยังระบุว่าไม่คาดว่าจะเกิดตลาดซื้อขายหน่วยลงทุนของกองทุนในตลาดรอง
ดังนั้น การแปลงหน่วยลงทุนเป็นโทเคนไม่ได้หมายถึงการมีสภาพคล่องทันที การถือหน่วยลงทุนบนบล็อกเชนไม่ได้ทำให้นักลงทุนสามารถโอนหรือขายหน่วยลงทุนได้ทุกเมื่อที่ต้องการ หรือขายได้ตามราคาตลาดเหมือนหลักทรัพย์ที่มีตลาดรอง อัตราค่าธรรมเนียมรายปีที่แสดงบนหน้ากองทุนอยู่ที่ 2.9% ซึ่งเป็นอัตราหลังหักส่วนลดค่าธรรมเนียมแล้ว
SEC อนุญาตให้จัดตั้งหน่วยลงทุนแบบโทเคน
เมื่อวันที่ 21 กันยายน สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์สหรัฐฯ หรือ SEC ออกคำสั่งอนุญาตให้กองทุนเสนอหน่วยลงทุนในรูปแบบโทเคน หน่วยลงทุนประเภทนี้อาจซื้อขายผ่านระบบซื้อขายทางเลือก หรือ ATS ซึ่งเป็นแพลตฟอร์มอิเล็กทรอนิกส์ที่แตกต่างจากตลาดหลักทรัพย์แบบดั้งเดิม อย่างไรก็ตาม การมีใบอนุญาตจากหน่วยงานกำกับดูแลไม่ได้หมายความว่าจะเกิดตลาดซื้อขายที่มีสภาพคล่องสูงขึ้นโดยอัตโนมัติ
Cathie Wood ผู้ก่อตั้ง ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร และประธานเจ้าหน้าที่การลงทุนของ ARK กล่าวว่า งานวิจัยของบริษัทชี้ว่าโทเคนไนเซชันอาจเปลี่ยนวิธีที่นักลงทุนเข้าถึงตลาดการเงินทั้งภาคเอกชนและตลาดสาธารณะ การดำเนินการครั้งนี้นำแนวคิดดังกล่าวมาใช้กับกองทุนที่ถือครองหุ้นในบริษัทนอกตลาด แต่เงื่อนไขที่นักลงทุนต้องพิจารณายังคงเป็นรอบการรับซื้อคืนและค่าธรรมเนียมของกองทุน
สินทรัพย์สุทธิของกองทุนเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
ก่อนหน้านี้ ARK ได้ลงทุนใน Securitize และในเดือนตุลาคม 2025 ประกาศการลงทุนเชิงกลยุทธ์ในบริษัทดังกล่าว Securitize ยังเคยนำกองทุน BUIDL ของ BlackRock มาแปลงเป็นโทเคนบน Ethereum ในเดือนมีนาคม 2024 ความร่วมมือครั้งล่าสุดจึงเชื่อมหน่วยลงทุนของกองทุนแบบดั้งเดิมเข้ากับโครงสร้างพื้นฐานของบล็อกเชนสาธารณะมากขึ้น
ขนาดกองทุนเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัดก่อนการประกาศความร่วมมือครั้งนี้ เอกสารของ SEC ระบุว่า มูลค่าสินทรัพย์สุทธิของ ARK Venture Fund เพิ่มจาก 208 ล้านดอลลาร์ในเดือนกรกฎาคม 2025 เป็น 558 ล้านดอลลาร์ในเดือนมกราคม 2026 แม้การเติบโตของกองทุนจะทำให้มีการใช้โทเคนเป็นรูปแบบใหม่ในการบันทึกหน่วยลงทุน แต่นักลงทุนยังต้องปฏิบัติตามเงื่อนไขการรับซื้อคืนรายไตรมาส และเอกสารกองทุนยังไม่ได้คาดการณ์ว่าจะมีตลาดรองเกิดขึ้น